AI导读：

港股新春开市，科技和红利成为市场配置主线。主动偏股型基金港股仓位创历史新高，小米、腾讯等科技龙头备受瞩目。短期市场展望显示，港股估值优势犹存，但突破需更多信息支持。

港股在新春之际迎来开市，市场配置主线依然聚焦于科技和红利两大策略。随着2024年四季报的披露，主动偏股型基金在港股的配置情况备受瞩目。

据数据显示，2024年末主动偏股型基金中，港股仓位出现了显著提升，配置占比高达14.3%，这一比例已刷新了自2015年以来的历史新高。国泰君安的研究进一步揭示，港股TMT科技龙头成为加仓的重点对象，特别是小米、腾讯、中芯国际等企业，加仓幅度尤为显著。这一趋势反映出市场对港股科技板块的强烈看好。

那么，在春节之后，港股市场的投资逻辑又将如何展开呢？

基金港股仓位创历史新高，科技龙头备受瞩目

主动偏股型基金在港股的配置比例再创佳绩，这一数据不仅彰显了市场对港股的信心，也预示着未来港股市场可能迎来更多机遇。特别是港股TMT科技龙头的加仓情况，更是引起了广泛关注。小米、腾讯、中芯国际等科技巨头备受青睐，成为市场追逐的热点。

从行业配置来看，2024年第四季度港股配置比例上升较大的行业主要集中在电子、汽车、轻工制造、银行和电力设备等领域。而传媒、社会服务、医药生物、有色金属和公用事业等行业则出现了配置比例的下降。

短期市场展望：港股估值优势犹存，但突破需更多信息支持

尽管港股市场面临长周期担忧和情绪波动，但其估值水平仍然具有显著优势。广发策略团队的研究指出，当前两地上市标的数量占港股总数比例不高，但市值占比却超过50%。因此，港股的分子端将跟随内地基本面变化，而分母端则受美债利率影响。过去一年的上涨是对此前三年戴维斯双杀的扭转，但要实现进一步向上突破，还需要更多信息支持。

回顾过去两年，港股市场的表现虽然不乏亮点，但持续性不强的问题也颇为突出。这主要受到政策增量不及预期、监管表态降温等因素的影响。因此，广发策略团队认为，在2025年1—2月期间，港股市场可能难以突破当前的震荡区间。不过，从内需角度看，基本面位置较2023年末更为安全，市场分歧主要在于能否以价换量实现企稳，并抵抗远期的焦虑。

当前，港股主要指数估值仍处于相对低位，恒生指数和恒生科技市盈率分别处于过去10年的较低分位。这一估值优势为港股市场提供了潜在的上涨动力。

（文章来源：券商中国，经编辑整理）