1月23日，国务院新闻办公室举办新闻发布会，详细介绍了推动中长期资金入市、促进资本市场高质量发展的具体举措。这一发布会再度传来重大利好消息，引起了广大投资者的密切关注与热烈讨论。

就在发布会前一天，经中央金融委员会审议批准，中央金融办、中国证监会、财政部、人力资源社会保障部、中国人民银行以及金融监管总局六部门联合发布了《关于推动中长期资金入市工作的实施方案》（以下简称《方案》）。

多数券商分析师认为，《方案》的出台无疑为市场带来了超预期的利好信号，预示着下一阶段将有更多的增量资金流入市场，而险资则有望在中长期资金入市中发挥关键作用。

超预期利好为A股提供坚实支撑

1月22日，《关于推动中长期资金入市工作的实施方案》的正式发布，标志着中长期资金入市将从预热阶段迈入全面实施的新阶段。

市场普遍认为，《方案》的出台不仅符合预期，更为市场的长期稳定发展提供了强有力的支撑。申万宏源非银分析师罗钻辉指出，《方案》由六部门联合印发，凸显了中长期资金入市作为跨部门协同推动的重点工作，即将迎来实质性的落地实施，未来增量资金的流入值得期待。

万联证券首席策略分析师宫慧菁同样认为，《方案》通过多项措施强化了资金“长钱长投”的理念，包括引导机构增加A股（含权益类基金）投资规模、调整机构业绩考核机制、扩大参与机构范围与资金规模等。这些举措将鼓励机构发挥专业投资优势，开展差异化投资，降低对险资等机构持仓市值波动的考核限制，提高资金对市值波动的容忍度，进而促进资本市场的稳定。

兴业证券宏观首席分析师段超表示，资本市场的发展将是缓解中国经济转型困境的重要抓手，政策呵护基调将持续。随着特朗普正式上台以及关税问题的边际缓和，中国面临的外部不确定性在减弱。本次政策部署进一步释放了稳市场的信号，后续在保险资金入市规模、房地产融资协调机制和吸引外资方面仍有一系列政策储备。综合来看，当前中国资本市场运行的积极因素在增多，2025年资本市场中，中国股债都有修复空间。

开源证券副总裁、研究所所长孙金钜指出，2025年资本市场全面深化改革将进一步推进，特别是在深化投融资综合改革、打通中长期资金入市卡点堵点、增强资本市场制度的包容性和适应性等方面。这将有助于引入更多增量资金，改善市场流动性，提升市场稳定性，并充分发挥资本市场的功能。

对于接下来的A股市场，海通证券策略首席分析师吴信坤表示，本次《方案》是落实去年新“国九条”细则以及中央经济工作会议“稳住楼市股市”精神的又一重大举措，为春季行情的启动提供了积极催化。无论是从政策催化、流动性还是基本面角度看，今年春季行情都值得期待。展望2025年全年，资金面和基本面或将迎来积极变化，A股有望步入基本面驱动的向上行情。

国金资管权益团队也认为，《方案》有助于提振投资者信心，提升资本市场的稳健性。未来市场风格可能会向保险风格转移，投资者应关注红利板块。

每年为A股带来数千亿元长期资金增量

备受市场关注的是，《方案》明确提出了稳步提高中长期资金投资A股规模和比例的具体安排。

具体来说，对公募基金，明确要求公募基金持有A股流通市值未来三年每年至少增长10%。对商业保险资金，力争大型国有保险公司从2025年起每年新增保费的30%用于投资A股，这将为A股每年至少新增几千亿元的长期资金。同时，第二批保险资金的长期股票投资试点将在2025年上半年落实到位，规模不低于1000亿元，后续还将逐步扩大。

此外，在考核周期方面，《方案》要求公募基金、国有商业保险公司、基本养老保险基金、年金基金等都要全面建立实施三年以上长周期考核，大幅降低国有保险公司当年度经营指标考核权重，并细化明确全国社保基金五年以上长周期考核。

吴信坤在接受采访时表示，《方案》聚焦中长期资金入市的卡点堵点问题，提出了一系列更加具体的举措。随着宏观流动性的改善和基本面预期修复的推动，风险偏好回升，2025年A股增量资金有望进一步放量，预计增量规模达2万亿元，其中被动资金、险资或仍是入市主力。

国金资管权益团队也表示，《方案》有助于引导树立价值投资与长期投资理念，优化投资者结构，降低市场波动性和投机性，并在中长期为市场带来增量资金。根据团队的测算，按照新增保费全口径计算，头部几家保险机构每年将带来约5000亿元的增量资金。

另据罗钻辉的测算，我国中长期资金权益配置上限达15万亿元。截至2023年末，中长期资金规模已达51.57万亿元，各类资金股票配置比例提升1个百分点，资金增量达4994亿元。

构建良好市场生态吸引长期资金

长期资金的入市离不开良好的资本市场生态。《方案》提出了一系列优化市场机制、提高市场效率、增强投资者信心的举措，包括引导上市公司加大股份回购力度、落实一年多次分红政策、推动上市公司加大股份回购增持再贷款工具的运用等。

同时，《方案》还允许公募基金、商业保险资金、基本养老保险基金等作为战略投资者参与上市公司定增，并给予银行理财、保险资管与公募基金同等政策待遇。这些举措将更充分利用耐心资本的长期性与稳定性，推动企业长期价值的提升，完善“长钱长投”的制度环境。

证监会主席吴清在发布会上介绍，去年证监会制定了上市公司市值管理指引，出台了鼓励分红、回购等政策和规则。上市公司全年分红2.4万亿元、回购1476亿元，均创历史新高。目前，沪深300股息率达到3%，明显高于10年期国债收益率，权益市场的投资价值进一步凸显。

瑞银证券中国股票策略分析师孟磊表示，市值管理中的多项措施，如监管对上市公司增加分红频次与稳定性的呼吁，以及对A股主要指数成份股披露市值管理计划的具体要求，均能有效提升投资者的信心与获得感，吸引更多的长线投资者进入A股市场。

同时，孟磊还指出，更好的企业治理将给予海外耐心资本信心。如果在改善企业信息披露、提升公司治理水平上能有更加明确的标准和奖惩机制，这将有助于实现长期目标。

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