年底渐近，各大券商机构纷纷发布对2025年宏观经济及A股市场前景的展望报告。截至11月13日，包括中信证券、中信建投、中金公司、华泰证券等在内的9家券商已发布相关报告，对A股市场走势、政策方向及配置主线进行了深入预判。

整体来看，多数券商对2025年A股市场持乐观态度，认为市场整体风险偏好有望修复，盈利有望进一步上行。政策方面，国内逆周期调节政策有望逐步加码，但整体保持审慎。在风格方面，券商普遍看好科技成长股。在配置方面，绩优成长、内需消费、并购重组等方向备受关注。

券商普遍认为，2025年A股市场风险偏好将整体好于今年，市场有望继续走强。中金公司首席国内策略分析师李求索指出，市场中期底部或已在2024年出现，2025年结构性机会将进一步增多。中信建投证券首席经济学家黄文涛同样看好A股市场，认为国内货币政策宽松周期已开启，长期资金入市有序推进。

此外，稳增长政策的持续发力也是夯实A股市场基本面和上涨行情的重要因素。浙商证券首席经济学家李超表示，2025年国内逆周期调节政策将逐步加码，但整体审慎，将采取针对性较强的政策组合拳应对外部风险挑战。

光大证券策略首席分析师张宇生预计，2025年A股整体盈利增速将修复至10%以上，政策持续支持及赚钱效应带来的资金流入有望进一步提升市场估值。他特别指出，2024年12月及2025年3月将是市场行情演绎的重要时间节点。

在风格方面，虽然券商对2025年A股市场风格变化存在一定分歧，但对成长风格的重视较为一致。华泰证券研究所策略首席分析师王以认为，基准情形下，当前至明年上半年，“小盘+红利”的哑铃风格将占优；而2025年下半年，风格可能切换至大盘成长。

开源证券首席策略分析师韦冀星则判断，2025年将进入牛市第二阶段，科技成长风格将持续受益。德邦证券首席经济学家程强则提出，具备中国特色的“哑铃型”策略是2025年值得关注的权益资产布局主线。

在配置方面，中信证券首席策略分析师秦培景推荐三条重要赛道：绩优成长、内需消费和并购重组。他特别看好半导体、信创、智能汽车、商业航天等细分领域，以及乳制品、大众餐饮、酒类等内需消费领域。华西证券研究所副所长李立峰则判断，2025年A股将演绎一轮“新质牛”行情，看好券商和“新质牛”核心资产。

中金公司李求索还建议，投资者应关注估值持续收缩、基本面预期有望迎来出清拐点的成长产业，如锂电池、高端制造以及半导体、消费电子等科技软硬件领域。此外，港股市场的投资价值也获得多家券商认同，中信证券海外策略首席分析师徐广鸿认为，2025年港股市场或迎来反转行情。

（图片来源于网络，文章来源：中国证券报）