新华财经北京1月24日电（王菁）周五（1月24日），国内债市呈现横盘整理态势，国债期货收盘多数微跌，仅超长端国债期货表现稍显强势。银行间现券市场方面，收益率多数小幅上行约1BP，午后市场震荡幅度有所收窄。公开市场操作方面，央行已连续十日实现净投放，但年前市场流动性仍难言绝对宽松，资金利率普遍呈现上升趋势。

机构分析指出，当前利率短周期的波动符合均值回归特性，同时可能部分反映了市场对降息预期的影响。鉴于市场对货币政策宽松的预期已较为充分定价，一旦降息或降准利好兑现，利率短周期成分或将面临回调风险。

【市场动态】

国债期货方面，多数品种收盘微跌，其中5年期主力合约下跌0.06%，2年期主力合约下跌0.03%；而30年期主力合约午后则出现上行，最终收涨0.15%；10年期主力合约则保持持平。

银行间主要利率债市场方面，收益率全线上行，中短券表现尤为弱势。截至收盘，2-5年期国债活跃券收益率上行1-2BPs，其中5年期“24附息国债08”报1.43%，10年期“24附息国债11”上行0.5BP至1.6425%，30年期“24特别国债06”上行0.5BP至1.88%。此外，10年期“24国开15”收益率上行1.45BP至1.6775%。

中证转债指数收盘上涨0.51%，近八成转债价格上涨。其中，“N银邦转”、垒知转债、思特转债、新致转债、震裕转债涨幅居前，涨幅分别为21.85%、20%、20%、10.82%、6.65%。跌幅方面，中装转2、乐歌转债、正裕转债、普利转债、欧通转债跌幅居前，跌幅分别达3.59%、3.28%、2.57%、2.47%、2.46%。

交易所万科债多数上涨，“20万科04”涨幅超6%，“22万科07”涨幅超5%，“21万科02”涨幅达5%，“20万科02”涨幅超4%；而“21万科04”则下跌超1%。

【海外市场概览】

北美市场方面，当地时间1月23日，美债收益率普遍上涨。具体来看，2年期美债收益率下跌0.64BP至4.2911%，而3年期、5年期、10年期和30年期美债收益率分别上涨0.29BP、1.43BP、3.47BPs和4.35BPs，分别报4.3514%、4.4492%、4.6436%和4.8681%。

亚洲市场方面，日债收益率多数上行。其中，3年期和5年期日债收益率分别上涨2.1BPs和2.3BPs，报0.768%和0.903%；10年期日债收益率上行2BPs至1.226%。

欧元区市场方面，当地时间1月23日，法国、德国、意大利和西班牙10年期国债收益率分别上涨3.8BPs、1.7BP、4.5BPs和3.4BPs，分别报3.302%、2.546%、3.644%和3.179%。此外，英国10年期国债收益率微涨0.3个基点至4.633%。

【一级市场动态】

财政部2期国债中标结果揭晓。具体而言，3年期和5年期国债加权中标收益率分别为1.3038%和1.43%，边际中标收益率分别为1.3659%和1.47%。全场投标倍数分别为2.39倍和2.35倍，边际倍数则分别为1倍和3.85倍。

【资金面分析】

公开市场方面，为维护春节前市场流动性充裕，央行于1月24日以固定利率、数量招标方式开展了2840亿元14天期逆回购操作，操作利率维持在1.65%。数据显示，当日有1050亿元逆回购到期，因此单日净投放量为1790亿元，至此已连续十日实现净投放。

此外，央行还于1月24日开展了2000亿元中期借贷便利（MLF）操作，期限为1年。最高投标利率为2.20%，最低投标利率为1.80%，最终中标利率确定为2.00%。操作后，中期借贷便利余额达到42940亿元。

资金面方面，上海银行间同业拆放利率（Shibor）短端品种集体上行。其中，隔夜品种上行0.6BP至1.77%；7天期品种上行8.3BPs至2.078%；14天期品种上行12.3BPs至2.75%，创下2023年12月以来新高；1个月期品种则微上行0.1BP至1.705%。

【机构观点集锦】

兴证固收表示，近期债市波动加大，对信用债交易的影响显著放大。信用债收益率整体走阔，利差也出现小幅调整。在市场情绪影响下，高频交易品类的不稳定性增强。后续配置需求能否提升，将是影响利差表现持续力度的关键因素。

华西证券指出，近期市场波动主要集中在隔夜资金端，而支持跨春节的7天资金利率整体保持稳定。临近春节假期，银行间流动性在“均衡”与“紧张”状态间反复，反映出当前资金面处于紧平衡状态。适时降准有助于防范节前资金利率的异常上涨。同时，特朗普再提关税加征问题，及时的“宽货币”政策有助于提振市场信心。

东方金诚认为，综合当前市场流动性安排、债市调控及宏观经济运行态势来看，春节前降准的可能性已经不大。考虑到央行已于上月开展大规模买断式逆回购操作，相当于提前向市场释放了较大规模中期流动性，因此本月26日的MLF操作将继续缩量，持续淡化MLF操作利率的政策利率色彩。

（文章来源：新华财经）