近日，沪深交易所宣布优化再融资监管安排，旨在充分考虑市场承受能力，适当收紧上市公司再融资，并对再融资募集资金的合理性和必要性进行从严审核，以实现一二级市场的平衡。

专家指出，在当前市场环境下，监管部门对上市公司再融资节奏和规模的从严从紧安排，有助于改善市场资金面，推动上市公司高质量发展。同时，这一举措对提振投资者信心、维护市场生态及更好发挥资本市场功能具有积极意义。

新规实施后，效果迅速显现。多家上市公司宣布定增终止，其中永安林业和道通科技分别因监管政策和市场环境变化而撤销了定增计划。市场普遍认为，新规的“严”主要体现在再融资项目审核的五条“红线”，包括严格限制破发、破净情形公司再融资，从严把控连续亏损企业融资间隔期，以及要求财务性投资比例较高的公司调减再融资募集资金金额等。

中金公司研究部国内策略首席分析师李求索表示，再融资节奏放缓有助于平衡市场资金面，是资本市场制度改革的重要一环。数据显示，自8月27日证监会优化再融资监管安排后，A股再融资已呈现降温趋势，9月至10月新增实施再融资家数和募集资金均较去年同期大幅下降。

招商基金研究部首席经济学家李湛认为，优化再融资监管安排规则的落地，既是前期政策部署的细化，也是落实中央金融工作会议部署的具体体现。短期看，这一举措有助于平衡市场投融资供求关系；中长期看，则有利于维护资本市场良好秩序，促进可持续发展。

新规还明确了严格限制上市公司滥用再融资资金的行为，如购买理财、频繁大规模增发等。同时，要求上市公司再融资募集资金主要投向主业，并与现有业务具有明显协同性。这一举措旨在引导理性融资，增强市场稳定性，保护投资者利益。

广西大学副校长田利辉表示，新规严字当头，有助于引导市场理性投资，促进资金有效配置，优化市场资源配置的合理性，进而推动资本市场可持续发展和经济高质量增长。

沪深交易所还明确支持上市公司合理融资需求，表示符合国家重大战略方向的再融资不适用本次再融资监管安排。业内人士分析认为，未来A股再融资节奏将保持相对谨慎和稳健，优质资产有望获得良性健康的发展环境。

对于有再融资需求的上市公司而言，要更好利用资本市场融资功能，还需“练好内功”。田利辉建议上市公司积极应对政策调整和市场变化，强化公司治理和内部控制，优化融资结构并降低成本。同时，可以寻求专业机构帮助和建议加强与监管层和投资者沟通。

李湛则认为上市公司应采取更具战略性的融资管理方法确保在挑战和机遇并存的市场环境中保持竞争力。这包括注重财务健康与业务可持续性、提高信息披露透明度以及探索多元化融资方式等。

沪深交易所表示将持续做好再融资预案和重组方案披露、项目受理及已受理项目的审核等工作坚持严格、透明、审慎的发行上市把关增强市场可预期性。

（文章来源：经济日报）