2025年首例银行可转债强制赎回事件出炉，苏州银行“苏行转债”成为焦点。

2025年1月21日，苏州银行正式公告，自2024年12月12日至公告发布日，该行股票收盘价连续15个交易日触及或超越“苏行转债”转股价格6.19元/股的130%阈值，即8.05元/股，触发提前赎回条款。

据此，苏州银行决定行使提前赎回权，对截至赎回登记日（2025年3月6日）所有登记在册的“苏行转债”实施全额赎回。

据统计，当前市场上存续的13只银行可转债中，仍有8只的未转股比例超过90%。但鉴于去年银行股的强劲表现，业内预计今年银行可转债的转股比例或将有所上升。

业内专家指出，对于银行而言，投资者完成转股后，可转债资金将转化为股权资本，显著增强银行的核心一级资本实力。同时，通过提前赎回并推动转股，银行可有效减少利息支出，进一步降低财务成本。

苏行转债逾六成尚未转股

截至2025年1月21日，苏州银行股价在指定期间内，有15个交易日的收盘价达到或超过转股价格6.19元/股的130%，即8.05元/股，从而触发了“苏行转债”的有条件赎回条款。

苏州银行董事会审议通过了《关于提前赎回“苏行转债”的议案》，综合考虑当前市场及银行自身情况，决定行使“苏行转债”的提前赎回权利。

根据安排，“苏行转债”将于2025年3月7日起停止转股。截至3月6日收市后，仍未转股的“苏行转债”将以101.35元/张的价格被强制赎回。

业内专家表示，强制赎回机制能够促使部分投资者加速转股决策，提高可转债的转股效率。同时，这一机制也有助于银行减轻未来的利息支出压力。博通咨询金融行业首席分析师王蓬博指出，可转债存续时间越长，利率通常越高，因此尽早赎回可转债有助于银行降低相对较高的利息负担。

苏州银行特别提醒投资者，若持有的“苏行转债”存在质押或冻结情况，请在3月7日停止转股前解除质押或冻结，以避免因无法转股而被强制赎回。

截至去年年末，“苏行转债”的未转股比例接近八成。但截至1月24日收盘，该比例已降至六成。

八只银行转债未转股率居高不下

长期以来，银行股破净现象频发，导致银行可转债在转股过程中面临较大挑战，能够成功实现强制赎回的银行可转债数量有限。

自2023年以来，仅有江苏银行、成都银行和苏州银行的转债成功触发并实施了强制赎回，而多数银行转债最终是通过到期兑付的方式完成退出。

截至1月23日，数据显示，当前市场上存续的13只银行可转债中，有8只的未转股比例超过90%，包括浦发转债、青农转债、上银转债、兴业转债、常银转债、紫银转债、重银转债和杭银转债。

去年年末，成都银行的可转债“成银转债”触发强制赎回条件，成为当年首例。目前，该转债转股率已超过九成，未转股比例已降至2%，并将于2月6日正式摘牌退市。

此外，数据显示，2025年将有两只大规模银行可转债到期，分别是中信银行的中信转债和浦发银行的浦发转债。中信转债发行规模为400亿元，将于2025年3月5日到期；浦发转债发行规模为500亿元，到期日为2025年10月28日。

业内专家表示，去年银行板块约四成的强劲涨幅，为今年银行可转债转股创造了有利条件。华源证券固定收益首席分析师廖志明指出，对于基本面良好的银行股，其股价有望在业绩推动下上涨至触发强制赎回条款的水平（通常是转股价格的1.3倍），从而实现顺利转股。对于基本面尚可的银行股，即使无法达到触发强赎的条件，只要正股价格高于转股价格一定幅度，也大概率能够顺利转股。然而，对于基本面较差的银行，若股价无法有效上涨，发行人和投资者可能最终只能选择到期还本付息的方式结束转债的存续。

（文章来源：第一财经，图片及链接信息保持不变）