2025年1月22日，复星医药（600196.SH）发布公告，宣布对旗下子公司复宏汉霖（02696.HK）的私有化计划未能成功实施。

公告指出，尽管在复宏汉霖临时股东大会上，吸收合并作为特别决议案获得了出席会议的三分之二以上（含本数）有表决权股东的批准，但在仅由独立H股股东享有表决权的H股类别股东大会上，该计划未能获得通过。因此，本次交易协议的生效条件未达成，吸收合并将不予实施，复宏汉霖将继续保持其H股上市地位。

复星医药在公告中强调，尽管本次交易未能达成，但不会影响其对复宏汉霖的控股地位，复宏汉霖仍将是其集团重要的抗体技术平台。截至公告日，复星医药合计持有复宏汉霖59.56%的股权。

回顾历史，复宏汉霖的私有化计划始于半年前。2024年6月24日，复星医药发布公告，计划以24.60港元/股的价格收购复宏汉霖的H股股份，并以22.44元/股的价格收购其非上市股份。若收购完成，复宏汉霖将由复星医药（包括其控股子公司）全资持股。

复星医药当时表示，由于全球宏观经济、医疗行业及港股整体趋势等因素的影响，复宏汉霖的H股股价水平未达到预期且交易量较小，且自上市后未通过股权融资筹集资金，其作为上市公司的优势未能充分体现。因此，本次私有化计划旨在加强集团与复宏汉霖的协同，并通过集团提供的业务资源支持，助力复宏汉霖的可持续增长以及集团整体战略目标的实现。

然而，市场对此次私有化的反应并未如预期般热烈。在私有化公告前一个交易日，复宏汉霖的股价为18.84港元/股，而收购溢价达30.57%。尽管消息传出后，复宏汉霖的股价一度上涨至23.45港元/股，但近两年来，其股价基本处于复星医药给出的私有化价格下方。此外，复宏汉霖上市之初的发行价格为49.6港元/股，2020年7月更是一度达到59.9港元/股的高点，这或许也是此次私有化计划在H股股东大会上未能通过的原因之一。

值得注意的是，除了复宏汉霖外，2024年12月，“复星系”旗下另一家公司复星国际（0656.HK）也开启了对复星旅文（1992.HK）的私有化计划，价格为7.8港元/股，较复星旅文停牌前4港元/股的收盘价溢价了95%。然而，这一价格同样远低于复星旅文15.6港元/股的发行价，且2023年9月之前，其股价基本位于7.8港元/股以上。

从业绩来看，复宏汉霖近年来实现了快速增长。2021年至2023年，其营业收入分别为16.82亿元、32.15亿元、53.95亿元；归母净利润分别为-9.84亿元、-6.95亿元、5.46亿元。2024年上半年，复宏汉霖实现营业收入27.46亿元，同比增长9.8%；归母净利润3.86亿元，同比增长60.83%。相比之下，复星旅文在同期内的业绩表现则较为波动，四年合计亏损约55亿元。然而，在2024年上半年，复星旅文也实现了收入和归母净利润的正增长。

本次复星医药对复宏汉霖私有化计划的失败，无疑给市场带来了一定的影响。未来，复星医药和复宏汉霖将如何继续协同发展，值得市场关注。

南都记者缪凌云发自上海

（文章来源：南方都市报）