继中小型券商并购重组频发之后，证券行业迎来了新“国九条”政策后的首个头部合并案例。日前，国泰君安和海通证券共同发布了《关于筹划重大资产重组的停牌公告》，宣布两家公司正筹划由国泰君安吸收合并海通证券，并发行股票募集配套资金。在政策推动下，证券业市场化并购重组浪潮迭起，今年以来已发生七起券商合并案例，包括“国联+民生”、“国信+万和”、“浙商+国都”等均取得新进展。机构人士指出，并购重组有助于整合金融资源、实现优势互补，证券行业未来并购重组空间有望进一步拓展。

国泰君安与海通证券的合并，是今年第七起券商合并案例，也是新“国九条”实施后头部券商合并的首例。此次合并采取了换股吸收的方式，由国泰君安向海通证券全体A股和H股换股股东发行股票，实现换股吸收合并，并募集配套资金。两家券商同属上海国资旗下，合并后业务体量将居于行业前列。

根据最新财报数据，国泰君安上半年实现营业收入170.70亿元，净利润50.16亿元，分别位列行业第四和第三；海通证券上半年营业收入为88.65亿元，净利润为9.53亿元，分别位列行业第十和第十七。合并后，上半年营业总收入与净利润均达到行业第二水平，总资产和净资产有望超越行业龙头中信证券，位居行业第一。

两家券商在业务结构、数字科技、合规风控等方面各具特色，合并后将实现资源共享、优势互补，形成更强的综合实力。此次合并案例被视为新“国九条”后的首单大案例，具有示范性作用，有助于推动行业其他券商的整合。

自新“国九条”实施以来，证券行业并购重组步伐明显加快。今年以来，包括“国君+海通”在内，已有七项整合案例，涉及大中小不同体量的券商机构。中小券商整合进程显著提速，多个并购案例相继迎来新进展，如“国联+民生”、“国信+万和”等。

此外，“浙商+国都”并购案例已进入收尾阶段，证监会已提出反馈意见并要求落实。同时，“西部+国融”、“平安+方正”以及“华创+太平洋”等并购案例也在持续推进中。这些并购案例将进一步加速行业格局优化，提升行业集中度。

机构人士认为，证券行业并购重组有助于整合地方金融资源，实现优势互补和协同效应。在政策支持和股东诉求下，未来行业并购重组空间有望进一步打开。头部券商通过外延式扩张打造国际一流投行，中小型券商通过并购重组提升资本金实力和市场竞争力。

国泰君安与海通证券的合并，响应了国家打造一流投资银行、促进行业高质量发展的宏观方向。若合并顺利推进，将成为近年来首例头部上市券商间的合并，为证券行业后续并购重组打开空间，进一步加速行业格局优化。

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