“苏行转债”在2025年初率先触发了可转债的强制赎回条款，成为该年度首只被强制赎回的银行转债。

1月21日晚间，苏州银行发布公告称，自2024年12月12日至2025年1月21日，该行股票价格在15个交易日内收盘价均不低于“苏行转债”当期转股价格6.19元/股的130%（即8.05元/股）。根据可转债的赎回条款，该行决定行使提前赎回权，赎回所有在赎回登记日登记在册的“苏行转债”。

近期，由于“苏行转债”持续发生转股，苏州银行的一家持股比例原本在5%以上的机构股东，其股权被被动稀释至5%以下。

春节前后是“苏行转债”投资者选择转股的关键时期。根据规定，截至2025年3月6日收市后仍未转股的“苏行转债”将被强制赎回，自2025年3月7日起停止转股，赎回日为3月7日，赎回完成后，“苏行转债”将摘牌。

苏州银行于2021年4月通过深交所公开发行了总额为50亿元的可转债“苏行转债”，自2021年10月18日起可转换为该行A股普通股。该可转债期限为6年，票面利率逐年递增，第四年达到1.50%。2024年全年，苏州银行股价涨幅超过30%，促使股价长期走势接近并超越转债赎回触发价。

早在1月8日，苏州银行已发布公告预警“苏行转债”可能触发强赎条款，当时已有10个交易日的收盘价不低于转股价格的130%。Wind数据显示，公告当日“苏行转债”未转股比例高达77.54%，随着投资者选择转股，截至1月21日收盘，未转股比例已降至60.87%。

同时，由于“苏行转债”转股，苏州银行总股本增加至约39.8亿股，导致持股5%以上的股东苏州工业园区经济发展有限公司持股比例被动稀释至4.98%，不再是持股5%以上股东。

银行可转债只有成功转股才能计入其核心一级资本，否则发行方必须兑付到期本息。值得注意的是，苏州银行的另一大股东国发集团曾披露3亿元的增持计划，助力“苏行转债”转股。

与苏州银行可实现转债提前赎回不同，2025年“中信转债”和“浦发转债”将到期赎回。其中，“中信转债”自2025年2月27日起停止交易，到期日和兑付登记日为3月3日，3月4日起摘牌。中信银行控股股东中信金控已通过转股方式减轻到期兑付压力。

以往案例中，为缓解银行可转债到期兑付压力，银行或发动机构股东以可转债转股方式增持股份，或引入新战略股东购入可转债转股以增持股票。例如，2023年3月16日，中国华融紧急通过可转债转股方式，将其持有的光大银行可转债“光大转债”转为普通股，成为光大银行的主要股东之一。

2025年，得益于银行板块表现良好，银行转债转股概率增大。可转债能否实现提前赎回，与其正股走势息息相关。2024年底，成都银行可转债“成银转债”成功触发强赎，转股率高达九成以上，并将于2月6日摘牌退市。

上市银行二级市场股价在新的一年能否延续良好表现？市场观点较为积极。中信证券研报认为，银行板块估值仍有上行空间，基本面稳固。华创证券研报则指出，尽管银行基本面短期承压，但资产质量稳健，持仓低，具有稳定分红能力，市场交易复苏可乐观预期。

（文章来源：券商中国，内容有删改）