AI导读：

华泰证券研报显示，新一轮化债方案旨在2028年底前通过三项政策工具，将地方政府隐性债务总额大幅削减。方案注重托底防风险，市场期待财政政策聚焦房地产纾困与扩大消费需求。

　　华泰证券最新研报深度剖析了新一轮化债方案，该方案旨在2028年底前，通过三项有力的政策工具，将地方政府隐性债务总额从当前的14.3万亿显著削减至2.3万亿。具体措施包括：一是实施为期3年的6万亿元债务置换额度，二是设定为期5年的4万亿元专项债化债额度，两项合计高达10万亿元，彰显出政府解决债务问题的决心与力度。

华泰证券对此方案持积极评价，认为其整体符合预期，且化债思路更趋务实与稳健。通过大规模的债务置换，地方政府的化债压力将得到极大缓解，现金流状况亦将显著改善，预计在未来五年内，地方政府能够节约约6000亿元的利息支出，这对于优化财政结构、提升财政可持续性具有重要意义。

值得注意的是，华泰证券指出，本轮化债方案的底层逻辑更侧重于“托底防风险”，而非传统的“强刺激”手段。在当前外部环境复杂多变，地缘政治风险持续攀升，外需面临进一步承压的背景下，这一思路显得尤为重要。市场普遍期待，未来的财政政策能够进一步聚焦房地产市场的纾困工作，同时扩大消费需求，为地方政府、企业及居民三大部门的资产负债表修复提供有力支持。