今年以来，可转债市场在供给整体偏弱的情况下，自9月底经历快速修复后，逐渐呈现出回暖迹象。据Wind数据统计，一级市场方面，10月份可转债发行规模突破近百亿元大关，创下了年内最高月度发行纪录；二级市场方面，同样表现出回暖态势，10月份可转债ETF份额增加了逾4亿份，资金净流入超过53亿元。

东方金诚研发部分析师翟恬甜指出，9月24日以来，提振资本市场政策和一揽子增量政策的出台大幅改善了市场情绪，权益市场的快速修复带动了大面积正股价格的拉升，成为推动可转债市场回暖的关键力量。同时，一揽子增量政策释放出的强烈稳增长信号也明显改善了市场对于四季度宏观经济的预期，对低价可转债债底修复形成利好，低价正股的大幅上涨也缓解了可转债跟随正股交易类退市的风险，低价可转债的价格及估值得到了明显修复。

发行规模和项目进展方面，自10月份以来，可转债市场回暖迹象愈发明显。从一级市场来看，无论是发行规模还是项目进展情况，均呈现出积极向好的态势。具体来看，10月份共有7只可转债产品上市，虽然数量上相比8月份有所下降，但月度发行规模却创下了年内新高，合计发行规模达95.51亿元，占年内发行总规模的30.24%。其中，和邦转债以46亿元的发行规模成为年内最大发行项目。此外，还有12家上市公司更新了可转债发行预案进展情况，拟发行规模合计达280.89亿元。

翟恬甜表示，下半年以来，可转债监管审核有所提速，发审委预案受理数量逐月增加，可转债供给节奏加快。预计随着存量预案的不断推进，可转债发行将在短期内有所放量。后续随着宏观经济与行业景气度的改善，以及“科八条”与“并购六条”等政策的不断显效，有望带来定向可转债发行的进一步放量。

从二级市场来看，可转债市场同样表现出回暖态势。数据显示，10月份可转债ETF份额增加4.54亿份至28.65亿份，资产净值增加53.32亿元至319.65亿元。中证鹏元资深研究员张琦解释称，近期可转债行情主要受股票市场大涨带动。增量政策预期使得投资者对经济回暖和股票市场的信心增强，虽然国庆节后市场出现回调，但投资者对后市行情仍然看好。近期题材、中小票等股票表现活跃、涨势较好，带动了可转债市场成交回暖。

可转债作为企业再融资工具的一种，兼具债券和股票特性，能为企业提供较为灵活的融资渠道，深受民营企业青睐。今年以来截至目前，共有36只可转债上市，其中发行主体为民营企业的占比高达94.44%。翟恬甜认为，可转债的特性有利于企业发展，其票面利率设定明显低于信用债，且发行期限一般为六年，能够较好匹配企业长期资金需求。同时，可转债设置的下修、提前强赎等特殊条款也有助于降低发行人的财务成本。

可转债对募集资金用途的严格限制也让其在一定程度上成为民营企业规范自身资金使用、提升企业治理水平的有效工具。可转债募集资金使用有严格监管限制，即募集资金用于补充流动资金和偿还债务的比例通常不得超过总额的30%。这一规定确保了募集资金的合理使用和投向的明确性。从已发行项目资金流向和监管审核重点领域来看，可转债项目资金都在不断向符合企业长期发展战略的方向流动。

（文章来源：证券日报）