长三角地区的IPO市场或将迎来重大变革。

2025年1月15日，国务院正式发布了《关于规范中介机构为公司公开发行股票提供服务的规定》，并将于2月15日正式施行。其中，最为引人关注的一项规定是：地方政府不得以公司公开发行股票上市的结果为条件，给予发行人或中介机构奖励，并明确了“追回机制”：对于已经给予发行人或中介机构的奖励，应予以追回，并对负有责任的领导人员和直接责任人员依法进行处分。

这意味着，以往地方政府采取的IPO企业奖补政策即将成为历史，这一变化可能会对长三角地区的IPO市场格局产生深远影响。

上市公司数量一度被视为衡量地方经济发展的重要指标。长三角地区民营经济发达，资本市场成熟，上市公司数量在全国名列前茅。根据证监会公布的数据，截至2024年底，上海辖区内上市公司数量达到444家，位居全国第五；浙江715家，江苏696家，分别位列全国第二和第三；安徽182家，排名全国第七。

长三角地区上市公司数量的增长势头同样强劲。2024年，浙江新增上市公司17家，与广东并列全国第一；江苏新增16家，紧随其后；上海和安徽新增上市公司数量分别为8家和7家。

为鼓励企业在本地上市，各地政府曾根据上市辅导、申报受理、获批上市等不同环节，出台了一系列以结果为导向的奖励政策。上市奖补因此成为各地大力推行的一种企业培育扶持政策。

以浙江为例，早在2017年10月，浙江就率先在全国发布了鼓励企业上市的“凤凰行动”，协同推进企业股改挂牌、培育辅导等工作。最新版的“凤凰行动”（2021年—2025年）明确要求各地完善企业股改、挂牌、上市、并购等环节的扶持激励政策。

安徽则推出了企业上市的“迎客松行动”，根据企业上市的不同阶段，从加强专业辅导、推进上市达标、加快上市节奏等方面提出支持政策。其中，省财政对上市辅导备案企业奖补160万元，对申报上市企业奖补160万元，上市成功后补齐至400万元。

除了省级层面的政策，不少地市也出台了上市激励政策。安徽黄山制定了《黄山市促进工业转型发展若干政策》，自2025年1月1日起施行，其中，对在沪深北交易所首次公开发行股票并上市的企业，分阶段奖励1000万元。2024年1月，江苏泰州出台支持企业上市新政“10条”，明确企业上市市级奖励不低于周边地区，对企业境内外上市，累计奖励400万元，奖励金额位居全省前列。浙江湖州也支持市内符合条件的企业挂牌上市，提出对成功在上交所、深交所、北交所上市的企业，给予最高2000万元的分阶段奖励。

在长三角地区，上市奖补政策的奖励甚至“卷”到了县级层面。例如，安徽安庆经开区对在境内证券交易所首发上市的企业，按阶段奖励1000万元；江苏启东鼓励企业境内外上市，奖励总额达600万元；浙江瑞安实施上市扶持“新十二条”，上市定额奖励调整为最高2100万元，这一力度在当时全省各县（市、区）中最大。

然而，上市奖补政策的实施也逐渐引发了一些乱象，其中最为突出的是，“奖补”成为了各地招商引资的手段。一些地区为争取潜在上市企业和拟上市企业落地，甚至直接引入已上市企业也能获得奖励，导致“省里、市里、县里层层补贴，有的企业可能不用花钱便能走通上市流程”。这种“卷奖补”的现象愈演愈烈，有些地方甚至不惜恶性竞争，出现了扰乱市场的苗头。

因此，叫停上市奖补并不意味着不支持企业上市，相反，这是在引导各地政府减少对上市的盲目追求，回归市场、尊重规律。通过营造良好的营商环境，支持企业突破核心技术、获得市场认可，让“上市”成为水到渠成的结果。

实际上，取消地方政府IPO奖励与近期实施的《公平竞争审查条例》一脉相承，都在推动各地从比拼优惠政策向比拼营商环境转变。也就是说，从“卷奖补”转向“卷服务”。

长三角地区的不少地方政府已经从服务方面提出了支持企业上市的系列举措。例如，上海对实施5年的“浦江之光”行动进行了升级，鼓励各区建立上市公司专管员制度，健全辖区内拟上市企业和上市公司的常态化走访机制，支持各区搭建资本市场服务基地，为辖区内企业对接资本市场提供“一站式”服务。

此外，浙江衢州也提出了打造“创投新势力第一城”的目标。自2023年以来，衢州将营商环境优化提升作为“一号改革工程”，建立了“企呼我应”涉企问题高效闭环处置机制，对企业提供“全生命周期”的贴心服务、主动服务、诚信服务。自2021年以来，衢州的上市公司数量从2家增加至18家。

同时，随着上市奖补政策的暂停，越来越多的长三角县市设立了政府引导基金，以更加市场化的方式投资培育高新产业，推进地方产业升级。这些政府引导基金主要聚焦于高端制造、集成电路、生物医药、新材料等战略性新兴领域。

从“卷奖补”到“卷服务”，支持企业上市的逻辑和策略已经发生了根本性的变化。长三角地区的IPO市场将会迎来怎样的变化？我们拭目以待。

（文章来源：上观新闻）