锂电行业景气度持续下滑，对相关企业的资产状况构成了全方位的严峻考验。

1月19日晚间，天齐锂业发布公告称，在编制2024年年报的过程中，公司正结合最新情况对其澳洲奎纳纳合计4.8万吨氢氧化锂项目进行减值测试。该公司明确指出，若后续确定对该项目进行计提资产减值准备，所确认的资产减值损失金额将对2024年度的经营业绩产生较大影响。

天齐锂业的情况并非孤例，而是整个锂电行业普遍面临的问题。据统计，已有12家锂电行业样本公司预告亏损，其中至少包括中化国际、深圳新星、江特电机等8家企业计划进行减值，部分公司的减值金额甚至高达10亿元。这些会计处理带来的损益项目将直接计入上市公司利润表的营业外支出项目，对全年盈利构成重大影响。

减值已成为影响锂电企业年报的重要变量。部分公司在面临景气度下降带来的经营性亏损的同时，还需应对资产减值对其账面盈利的冲击。减值涉及的领域广泛，包括存货、在建工程、应收款等多个方面。

以中化国际为例，其锂电业务主要集中在三元正极材料及动力电池电芯环节，整体营收占比较小，但由此引发的减值却成为亏损的主要原因之一。该公司预计2024年将亏损22.8亿元至28.6亿元，其中锂电池业务面临的减值风险预计将达到13亿元至19亿元。这一减值金额远超前三季度，使得公司全年亏损额大幅增加。

同样，深圳新星预计的2.5亿元至3.5亿元亏损中，有1.2亿元是因六氟磷酸锂价格下跌、客户需求不及预期等产生的经营性亏损，另有1.36亿元为六氟磷酸锂等相关生产设备、在建工程、存货等的减值，以及0.23亿元左右的信用减值损失。国内六氟磷酸锂产能最大的天赐材料虽然保持盈利，但净利润规模预计将下降70%以上，同样受到存货跌价损失、资产减值和信用减值等事项的影响。

此外，江特电机、易成新能、嘉元科技、华盛锂电和奥克股份等企业在业绩预告中也提及了资产减值所带来的影响。这些减值项目主要集中在资产负债表项目中，但由于需要计入上市公司当期损益，因此对利润表构成直接影响。对于锂电企业而言，这构成了双重压力，既面临主营业务经营性亏损，又因会计处理因素进一步加大年报账面亏损幅度。

在接下来披露的业绩预告、业绩快报和年报中，甚至可能出现资产减值金额大于经营性亏损的情况。那么，哪类企业的减值风险更大呢？这受到市场环境、企业经营情况变化等多方面因素的影响。当相关资产价值波动，且存在可收回金额低于账面价值的可能时，企业便需进行相应的减值测试、确认和计提。

中化国际指出，行业竞争的加剧导致非头部企业的生存空间愈加狭窄，低端落后的产能逐渐被淘汰。同时，动力电池行业产量显著高于装机量，供过于求，库存消纳加剧价格战竞争。在出口业务方面，国际政治经济局势严峻，美国、加拿大等多国政府对中国动力锂电池加征关税，对中国锂电池出口产生不利影响。这些因素都增加了企业的减值风险。

此外，考虑到行业运行节奏，锂电业的景气度高点集中在2021年至2022年，其间大量上市公司并购锂电行业资产，2024年仍处于三年业绩考核期内。而从2023年开始，行业景气度快速回落，相关资产盈利能力迅速下降。若相关上市公司并购的锂电资产业绩不达标，也会带来较大规模的减值风险。例如，磷酸铁锂头部企业之一的龙蟠科技预计的5.9亿元亏损便受到了一定商誉减值的影响。

因此，近两年未计提减值、减值规模较小，并且市场环境变化明显、在建工程规模较大的企业，接下来的减值风险也会更大一些。实际上，以Wind划分的锂电池板块为例，目前共有17家上市公司披露业绩预告，其中预计净利润下降的公司占比达到82%，预计亏损的企业占比则超过58%。在盈利增长无望的背景下，将各类减值集中计入2024年年报，可以帮助上市公司减轻包袱，为后续的盈利修复提供更大弹性。

（文章来源：21世纪经济报道）