AI导读：

国务院印发的意见提出削减“壳”资源价值，加强并购重组监管，加大对“借壳上市”的监管力度，精准打击违规“保壳”行为，推动公司主动退市，提升上市公司质量，构建健康投资环境。

　　国务院近期发布的《关于加强监管防范风险推动资本市场高质量发展的若干意见》着重指出，要进一步削弱“壳”资源价值，并加强并购重组的监管力度。意见要求强化主业相关性，严格把控注入资产质量，同时加大对“借壳上市”的监管，严厉打击各类违规“保壳”行为。

　　“壳资源”通常指的是上市公司的上市地位。部分业绩不佳甚至濒临破产的上市公司，因拥有稀缺的上市地位，成为其他未上市公司寻求变相上市的目标。这些未上市公司通过收购或兼并等方式获取“壳”，以绕开严格的IPO审核，更快地进入资本市场。

　　A股市场高昂的“壳”价值诱发了大量寻租行为，对市场造成了破坏。市场中频繁出现的“炒壳”行为增加了市场的不确定性和风险，部分市场参与者通过操控消息和股价，诱导普通投资者跟风，最终损害其利益。

　　“壳”资源价值的存在也影响了企业主动退市的意愿。退市制度是资本市场的重要基础性制度，只有有进有出，市场才能更具活力。然而，由于“壳”资源价值依旧存在，我国企业的退市意愿不强。截至去年年底，A股年化退市率虽提升至1%，但仍以强制退市为主，主动退市的公司比例较低。相比之下，境外资本市场企业主动退市的意愿更强，美股退市公司中自愿退市的占比近八成。

　　为改善这一状况，削减资本市场“壳”资源价值、推动公司主动退市显得尤为重要。通过优胜劣汰提升上市公司质量，构建健康、积极的投资环境，有助于市场资源有效配置，资金流向有发展潜力和良好治理的公司。这不仅有利于投资者获得更好的投资回报，也将促进经济的健康发展。

　　为实现这一目标，监管部门需采取多项措施加强监管。一方面，要严格重组监管，强化主业相关性，把控注入资产质量，防止低效资产注入上市公司；另一方面，要从严监管重组上市，严格落实“借壳等同IPO”要求，并加强对收购的监管，压实中介机构责任，规范控制权交易。同时，还要严厉打击“炒壳”背后的市场操纵、内幕交易行为，维护交易秩序，对于不具有重组价值的公司，坚决出清，推动建设安全、规范、透明、开放、有活力、有韧性的资本市场。

（图片来源：网络）（文章来源：经济日报）