近日，国家金融监督管理总局批准了泰康人寿在全国银行间债券市场公开发行不超过200亿元无固定期限资本债券的申请，此举紧随众安在线获批发行不超过50亿元资本补充债券之后。这一消息再次凸显了保险行业对资本补充的迫切需求。

据财联社记者统计，截至9月13日，今年已有13家保险公司通过发行债券的方式筹集资金达529亿元，这一数字不仅远超去年同期，更是刷新了近年来的记录。与2022年全年224.5亿元的发债规模相比，今年的增长幅度尤为显著。

中央财经大学中国精算科技实验室主任陈辉指出，随着偿二代二期的实施，保险公司普遍面临较大的资本补充压力。在股东增资渠道受限、利率低位运行以及大量旧债需要置换的背景下，保险公司通过发行债券来筹集资金的积极性显著提高。然而，由于部分公司已用完发债额度，预计年内发债规模不会大幅增加。值得注意的是，仍有许多低评级的保险公司难以在公开市场发行债券，其融资能力受到严重限制。

从实际发行情况来看，今年以来截至9月13日，保险公司共发行了13只债券，涉及集团公司、财险公司、人身险公司和再保险公司等多个类型。其中，泰康人寿等公司的债券发行规模较大，对行业整体发债规模的提升起到了重要作用。

回顾历史数据，自2005年保险公司开始发债融资以来，保险业已经历了三轮发债高峰。而今年的发债热潮与监管政策的变化以及保险公司的偿付能力需求紧密相关。陈辉分析认为，随着监管政策的调整和利率环境的变化，保险公司发行资本补充债券的规模和频率呈现出波动上升的趋势。

在票面利率方面，今年保险公司发行的债券票面利率普遍较低。截至目前，仅有中华人寿和利安人寿两家公司的债券票面利率超过4%，其余均在4%以下。与去年同期相比，保险公司发债成本大幅降低，这在一定程度上促进了险企赎回旧债、发行新债的置换趋势。

以农银人寿和人保集团为例，两家公司均在今年内赎回了部分旧债并发行了新债。这种置换行为不仅降低了险企的融资成本，还有助于优化其债务结构。

尽管发债成本走低，但保险公司债券仍受到投资者的青睐。太保产险和人保集团等公司在发行资本补充债券时均获得了较高的认购倍数，这反映了投资者对保险公司债券的信心和认可。

然而，值得注意的是，主体评级对保险公司融资成本具有重要影响。不同评级下的融资成本存在显著差异，低评级保险公司难以在公开市场发行债券，融资难度大幅增加。因此，提升发债主体评级成为保险公司面临的重要课题。

在当前以净资本为核心的行业监管体系下，资本规模是决定保险公司业务规模、抗风险能力和发展潜力的关键因素。为了提升融资能力，保险公司需要积极采取措施提高发债主体评级，以吸引更多投资者并降低融资成本。