杨德龙 | 立方大家谈专栏作者

周一，沪深两市继续呈现震荡调整的态势。近期，大盘在2900~3000点区间内频繁波动，显示出市场多空双方的分歧依然显著。市场若要重返3000点并恢复上升趋势，还需更多增量资金的注入。周一，多数板块同样经历震荡调整，成交量持续萎缩，沪深两市成交量近期维持在约6000亿水平，与高峰时期的上万亿成交量相比，减少了约四成，这表明在市场下行过程中，成交量通常会缩减，投资者的入场意愿不强。许多优质公司的股价与三年前的高点相比，已大幅下跌，从而充分释放了风险。

尽管短期内市场走势不容乐观，仍处于缩量调整阶段，但从中长期投资布局的角度来看，当前却是一个较好的布局时机。正如民间股神林园所言，投资就是要在市场出现非理性下跌、危机显现时，以较低的价格买入优质资产。

要扭转当前市场的低迷走势，长期来看，关键在于政策的调整。通过实施积极的财政政策和宽松的货币政策来支持经济复苏，同时出台一系列支持各行各业发展的政策措施，提振投资者的信心，这是解决问题的根本途径。短期内，由于市场走势疲软，应给予市场一定的资金支持，比如国家队可以加大入市力度，收复3000点整数关口，并不仅限于托底，还要进一步拉升，形成上行走势。只有市场形成上行趋势，彻底改变下行态势，才能吸引场外资金入市。

我经常强调，市场从来不缺钱，缺的是信心。要提升投资者信心，一方面需出台积极的支持政策，推动民营企业发展，创造更多就业机会，推动投资增速回升，创造更多投资机会，同时提高居民的工资收入和财产性收入，以促进消费。另一方面，需要通过外力干预，直接扭转市场下行趋势，形成上行趋势。具体举措包括增持沪深300等大盘指数ETF，以及中证500、中证1000、创业板指数等中小盘指数的ETF，形成赚钱效应，吸引场外资金入场。

过去三年，新增居民存款达到60万亿，今年前五个月又增加了9万亿。这些资金在银行存款账户中只能获得1%~2%的较低收益，一直在等待投资机会。目前，楼市投资机会有限，且投资风险加大。未来的机会实际上在资本市场。但大部分投资者喜欢买涨不买跌，喜欢在市场形成上行趋势后再入场。因此，需要通过国家队加大入市力度，拉升市场，吸引这些资金进入。

一旦市场形成上行趋势，就不用担心资金问题。因为投资者现在面临的是资产荒，好的、能够赚钱的资产并不多。前段时间发行的首批超长期国债，中标利率仅为2.57%/年，却吸引了大量投资者，甚至出现抢购现象。这说明现在投资者缺乏优质的投资资产。而经过前期下跌，资本市场实际上已经形成了较好的投资机会。但由于投资者对未来感到迷茫，对政策不确定性感到担忧，所以迟迟没有入场。一旦明确未来政策方向，不再出台收缩性政策，而是持续出台支持行业发展的政策，投资者的信心就会逐渐恢复。从资本市场本身来看，现在A股与全球主要资本市场形成明显分化，且分化程度越来越大。物极必反，一旦市场出现反转行情，A股市场可能会迎来报复性反弹的机会，但这需要外力干预来提振信心。

面对当前市场低迷的局面，我也分享一下一些著名投资人的应对策略。林园先生一直坚持的投资黄金法则，就是将垄断地位与消费者复购的成瘾性相结合，这构成了他投资成功的基石。他明智地选择投资于与人们日常饮食息息相关的刚性产业，因为食欲是永恒不变的需求。简化企业运营，聚焦于核心产品的独特优势是经营成功的关键。毛利率的稳定或增长是企业健康发展的重要指标，反映了企业的盈利能力和市场竞争力。市场大部分时间都在波动或下跌，只有短暂的5%的快速上涨期决定了投资的成败。如果不经历95%的震荡期，就很难抓住这5%的机会。因此，未来行情到来时，能够真正赚到钱的还是现在已经在市场的投资者，而不是那些冷眼旁观的投资者。真正的财富来自长期持有优质资产，而非频繁的买卖交易。

过去一个月，我参加了多个优质公司的股东大会，遇到了许多通过长期持有优质公司、忽略短期股价波动而实现财务自由的价值投资者。亲眼目睹他们的成功，我感触颇深。尽管过去十年A股市场大起大落，赚钱者远少于亏钱者，但仍有一批人通过坚守价值投资实现了财富的大幅增长。他们每年去参加股东大会，而不是日常看盘。

这周六，我参加了某券商举办的论坛，有幸与原央行货币委员会委员余永定老师同台演讲，向他学习了许多关于货币政策和财政政策调整的知识，收获颇丰。在论坛上，我还遇到了一位跟随我十几年的老粉丝，他是来自南京的投资者。他的投资成就令我震惊。他在去年出版了一本书，记录了他的价值投资历程，我为他写了推荐语，现在这本书销量非常好。从他的投资经历来看，他确实是通过价值投资，在市场恐慌时买入好资产，在市场出现泡沫时减仓，实现了财富的大幅增长。他前后投入大概一百多万本金，现在账户资产已经突破了一个小目标。举这些成功投资者的例子，就是希望大家在市场低迷时看到希望和信心，不要被各种负面消息和情绪所干扰。

林园也多次提到，拥有优质资源无疑是一种幸福。这些资源不仅具有稀缺性，更是财富的源泉。从这些成功的投资者身上，我们可以学到很多东西。我们应该向成功者学习，不断反思自己，而不是总是抱怨、悲观和失望。巴菲特也告诫我们，要向上社交，向那些比自己强大的人学习，这样才能不断进步。你的投资水平、认知水平，基本上与你日常接触最多的三个人的平均水平相近，这一点值得大家深思。

（文章来源：大河财立方）