公募高层近期对消费基金进行了一系列的人事调整，特别是基金经理的密集变更，这一举动背后暗含着基金公司对2025年市场机会的深刻判断。

券商中国记者观察到，一批以白酒为核心仓位的基金产品近期频繁出现基金经理变更现象。这些新任基金经理大多以周期赛道为投资偏好，这种不谋而合的换人策略在很大程度上反映了基金公司高层对2025年股票赛道强弱分布的预判。同时，这种调整也在一定程度上减轻了基民在不同赛道间转移资金所带来的规模流失压力。

值得注意的是，开年以来的公募基金产品业绩前20强中，多数以资源、黄金、高端制造等周期赛道为核心仓位，这一趋势与基金经理的变更现象相呼应。

周期选手“空降”，白酒仓位调整迹象显现

以长城久润灵活基金为例，该基金日前发布公告称，原基金经理余欢不再管理该基金，而聘任偏好资源赛道的周期主题基金经理陈子扬为新任基金经理。这一调整或将改变该基金持续四年对白酒赛道的重仓策略，转而指向周期股。

同样，重仓白酒的平安估值优势基金也发布了基金经理调整公告，原基金经理区少萍将不再担任该基金的基金经理，由管理平安低碳经济基金的何杰单独管理。考虑到两只基金之间的赛道差异，何杰单独管理后，白酒赛道可能成为该基金的调仓对象。

此外，国联安沪港深大消费主题基金和国融基金旗下的一只消费主题基金也发布了基金经理变更公告，新任基金经理的投资偏好大多指向周期赛道，这意味着这些原本重仓白酒等消费品的基金，或将逐步开始换仓。

消费基金面临搬家压力，换人换仓旨在保规模

基金公司高层对基金经理的人事安排，在很大程度上反映了公募对行业策略的判断。开年以来，公募产品业绩排行榜前50强大多以周期为核心主题，而业绩垫底的产品则多以大消费为核心赛道。

周期与消费两大赛道间热度差异显著，不仅对相关产品的业绩排名构成压力，也导致大量资金在基金产品间转移。许多消费主题基金的持有人将资金更换为科技、周期等热门赛道的基金产品，这导致重仓消费赛道的基金产品面临规模缩水的压力。

以国联安沪港深大消费主题基金为例，该基金去年三季度末规模已经低于5000万元的合同条件，并连续60个工作日资产净值低于5000万元。这种规模缩水的压力促使基金公司采取换人换仓的策略，以应对基民在行业赛道间转移资金所带来的影响。

周期赛道或迎来公募投资大年

关于未来市场的投资机会，多位基金经理均强调了新周期引发的科技与高端制造业崛起机遇。鹏华基金权益投资三部总经理闫思倩认为，2025年是新周期、新质牛年，慢牛可期。她指出，随着新质生产力对经济发展的引领作用日益凸显，以新能源为代表的制造业仍具备长期机会。

长城基金也同样看好周期相关的投资机会，认为2025年可以关注报表周期处于底部的行业，包括面板、印制电路板、消费电子零部件、化学制剂、电池化学品、工程机械等。此外，前海开源基金经理吴国清也看好周期股的投资机会，他认为今年股票市场更具机会的大概率是周期成长股赛道。

综上所述，公募高层对基金经理的密集调整背后暗含着对2025年市场机会的深刻判断。随着周期赛道的崛起，公募基金或迎来新一轮的投资大年。

（文章来源：券商中国）