财中社11月18日电东山精密于近日公布了其2024年三季度报告。数据显示，2024年前三季度，公司实现营业收入264.66亿元，与去年同期相比增长了17.62%；归属于母公司股东的净利润为10.67亿元，同比却下降了19.91%；扣除非经常性损益后的净利润为10.08亿元，同比微降2.72%。单独看三季度，公司营收达到98.38亿元，同比增长11.37%，环比增长10.74%；归属于母公司股东的净利润为5.07亿元，同比微降0.27%，但环比增长高达86.82%；扣除非经常性损益后的净利润为4.92亿元，同比增长7.28%，环比增长更是达到了93.32%。

长城证券对此报告的主要观点归纳如下：

首先，公司营收呈现出稳健的增长态势，但利润端持续承压。2024年前三季度，公司营业收入的增长主要得益于电子电路、触控显示及精密制造三大业务的共同增长。电子电路业务受益于客户业务恢复增长及市场格局的集中化；触控显示业务则因下游需求复苏而表现出色；精密制造业务在新能源领域，受大客户新增料号以及国内新兴客户业务放量影响，实现了快速增长。然而，三季度盈利能力同比下降，主要因为新基地产能爬坡阶段产生的成本、内部基地整合的一次性成本、LED业务亏损扩大、非经常性损益比同期减少，以及汇率波动导致的汇兑收益损失。

其次，AI终端的驱动使得软板量价齐升，长城证券对未来FPC的盈利表现持乐观态度。作为全球FPC行业的领军企业，东山精密在软板技术方面具有显著的竞争优势。未来，随着软板制程的不断迭代，产品价值量将进一步提升。在产能方面，公司泰国工厂计划年底引进设备，预计明年上半年投产。随着软板业务的放量，公司有望从AI创新周期中抢占更多市场份额，从而进一步提高盈利能力。

再者，前三季度，新能源业务实现了快速增长，新料号和新产能将成为公司未来成长的重要驱动力。在新能源汽车精密制造产品方面，公司主要向客户推广结构件、电池托盘、白车身以及水冷产品等。目前，新基地量产爬坡顺利并实现扭亏。随着未来大客户车型的迭代以及国内新客户的持续导入，工厂稼动率将逐步提升，公司新能源业务有望打开更大的利润空间。

最后，长城证券维持对东山精密的“买入”评级。在新能源业务方面，公司将持续为T客户配套研发及生产，随着未来大客户新增料号、国内新客户的导入以及新基地稼动率的持续提升，新能源业务营收贡献有望进一步提升，成为公司的第二成长曲线。在LED及触控显示方面，公司在控制库存的前提下，通过调整产品结构、降本增效等措施来改善产品经营质量，盈利能力有望逐步改善。预计公司2024-2026年归属于母公司股东的净利润分别为18.35亿元、27.27亿元、34.48亿元，每股收益（EPS）分别为1.08元、1.60元、2.02元，对应的市盈率（PE）分别为28倍、19倍、15倍。

（文章来源：财中社）