近日，中国证监会于2025年系统工作会议上明确提出，将聚焦核心职责，致力于提升监管执法效能及投资者保护水平。会上宣布将出台一系列针对中小投资者的保护措施文件，旨在推动特别代表人诉讼、当事人承诺等制度机制的完善，确保市场公平、公正、公开。

接受中国证券报采访的专家对此表示，监管部门将投资者保护视为首要任务，预示着中小投资者保护机制将更为健全，投资者保护制度“工具箱”将更加丰富，形成更为立体的追责体系，监管执法体制机制也将持续优化，从而进一步净化资本市场环境。

构建高效投资者救济途径

专家指出，出台中小投资者保护政策，完善特别代表人诉讼、当事人承诺等制度，是拓宽投资者救济渠道、强化投资者保护的关键举措。监管部门将深化与司法机关的协作，强化投保机构的作用，推动更多案例落地，为投资者提供更加坚实的赔偿救济支持。

华东政法大学国际金融法律学院教授郑彧预测，未来特别代表人诉讼在民事追责赔偿中的作用将更加凸显，如允许投保机构直接发起诉讼。同时，将更加注重监管成本与收益的平衡，力求以较小的成本实现较大的监管效益，确保违法收益得到全面收缴，投资者损失得到充分补偿。

对于当事人承诺制度的完善，监管部门将细化相关实施细则，以更有效地维护投资者权益。中国社会科学院法学研究所商法研究室主任陈洁指出，尽管我国当事人承诺制度在实体和程序方面已具备较为完善的操作性规范，但在民事赔偿机制衔接、承诺金数额确定、投资者参与权等方面仍有待进一步优化。

立体追责体系强化投资者保护

专家强调，强化投资者保护是一项系统工程，需多部门协同努力，通过构建立体追责体系来巩固投资者保护“防线”。2024年，在各方共同努力下，证监会成功构建了财务造假综合惩防体系，严肃查处了一批包括欺诈发行、财务造假、违规减持、操纵市场在内的大要案，全年办理案件739件，罚没款金额较2023年翻了一番。

此外，检察机关也积极参与打击证券犯罪，2024年1至11月起诉欺诈发行、内幕交易、操纵市场等证券犯罪316人。全国检察长会议强调，要从严打击金融犯罪，完善证券犯罪案件交办机制，促进资本市场平稳健康发展。

同时，对中介机构违法违规行为的打击力度也将加大。最新《国务院关于规范中介机构为公司公开发行股票提供服务的规定》要求规范中介机构行为，提高上市公司质量，保护投资者权益，促进资本市场健康发展。清华大学法学院教授汤欣指出，中介机构作为证券市场看门人，在防范财务造假、维护市场生态方面发挥着重要作用。

完善监管执法体制机制

专家指出，完善监管执法体制机制、补齐资本市场法治建设短板是维护市场良好秩序的根本。深圳大学法学院副教授吕成龙认为，应充分利用大数据等技术手段，增强监管穿透力，提升“四早”能力，特别是早识别能力，这将是完善监管执法体制机制的重点方向之一。

吕成龙还建议，应结合事中事后监管，全链条完善监管执法体制机制。同时，加快完善退市过程中投资者保护制度机制也是提升投资者保护水平的关键。北京金融法院审判第二庭庭长丁宇翔指出，退市公司赔偿能力较弱，投资者即使胜诉也可能面临无法获得赔偿的问题。因此，投资者在起诉发行人的同时，可考虑将发行人的实际控制人及存在虚假陈述行为的中介机构作为共同被告，以增强赔偿兑现的概率。

上海久诚律师事务所律师许峰则建议，在完善退市过程中投资者保护制度的同时，也应做好退市后公司治理和信息披露等基础工作，确保退市公司保持基本运转。

（文章来源：中国证券报，图片及链接信息保持不变）