孚能科技近日复牌，迎来广州工控作为新控股股东及广州市人民政府作为新实际控制人的全方位赋能，标志着公司迈入新的发展阶段。这一现象不仅是地方国资“揽A”浪潮中的又一典型案例，更映射出地方国资入主上市公司热情的高涨态势。

近年来，地方国资通过股权协议转让、表决权委托、重整和拍卖等多种途径，积极入主上市公司。相较于传统的产业园招商、基金招商等模式，国资“揽A”在引进优质上市公司、发挥“头雁效应”、带动当地产业发展方面更具优势。随着国资入主上市公司模式从纾困并购、杠杆并购逐渐转向并购战略新兴产业，地方国资不仅追求证券化率的提升，更探索出“招商引资+财政转型+资产证券化”的新范式。

在这一新范式下，地方国资的收购意愿从被动转为主动，更加注重与当地产业集聚、技术突破和产业链做大做强的紧密结合。同时，收购标的也呈现出新特征，如被收购公司多集中在广东和江浙地区，多为主板市场公司，市值不高但具备成长潜力，以及净利润阶段性亏损的公司也逐步被纳入考量。湖北国资在“揽A”方面表现尤为活跃，通过收购多家上市公司控股权，推动产业升级和结构调整。

然而，国资“揽A”也面临多重挑战，如整合管理、隐性债务、迁址等问题。在国资入主新范式下，如何平衡多方利益、实现多元效用，成为亟待解决的问题。对此，业内人士认为，地方国资在“揽A”过程中，既要注重资本运作和财务管理，也要关注战略契合和协同效应，以实现招商引资、财政转型和资产证券化等多重目标。

同时，具备硬科技属性的战略性新兴产业更受地方国资青睐。这不仅是因为股市震荡提升了优质资产价格的吸引力，更因为硬科技属性以及与地方产业协同性是实现地方政府产业升级目标的重要考量。这种诉求使得国资入主表现出更强的主动性，甚至出现多地抢筹竞争的情况。

值得注意的是，虽然国资“揽A”带来了诸多机遇，但也面临现实考验。相较于产业园区招商和基金招商，直接买下一家上市公司控股权更考验财力。不过，随着过去招商引资模式所积累的各类资源，包括项目、人才、渠道等各个方面，地方国资在资本运作方面已经驾轻就熟。

总体来看，国资“揽A”不仅是对“股权财政”的某种试水，更是地方经济转型的深层指向。通过引进优质上市公司、推动产业集聚和产业链升级，地方国资有望为当地经济发展注入新的活力。然而，如何平衡好各方利益、实现多元效用，仍是国资“揽A”过程中需要不断探索和完善的问题。

（文章来源：证券时报，图片及链接信息已保留）