2024年，大宗商品市场经历了复杂多变的行情，各类商品价格走势分化显著。国家统计局公布的2024年工业生产者价格数据显示，大宗商品购进价格全年同比下降2.2%，降幅较上年收窄1.4个百分点。月度数据显示，全年同比增速均为负值，其中，7月份达到高点-0.1%，而3月份则触及低点-3.5%。仅在5月和6月，月度环比增速出现正增长。

中国物流与采购联合会发布的中国大宗商品价格指数（CBPI）也揭示了市场的波动。该指数从1月的112.1点开始，逐渐攀升至5月的年内高点118.9点，随后回调至9月的低点110.1点。四季度虽有小幅回升，但最终在12月录得111.2点。

中国物流与采购联合会大宗商品交易市场流通分会副会长兼秘书长周旭表示，2025年全球经济和经贸政策仍面临不确定性，但随着逆周期调节政策的落地，国内需求有望进一步释放，预计国内经济将维持平稳增长。同时，全球宽松的财政和货币政策以及地缘政治缓和的预期，将对大宗市场形成支撑，整体形势略好于2024年。

民生银行首席经济学家温彬则认为，受主要发达国家制造业放缓及全球需求减弱的影响，2025年全球大宗商品价格预计将整体回落。特朗普上任后可能鼓励本土页岩油生产，对原油供给端造成压力，同时加征关税将提升贸易成本，减缓经济增速，减少对大宗商品的需求。此外，俄乌和中东战事可能平息，供给端冲击减弱，以原油为代表的能源价格将回落。

全球大宗商品需求有望回升

混沌天成研究院院长李学智指出，2024年大宗商品行情以6月为分界，前期受美联储货币宽松预期和全球制造业扩张带动，贵金属和有色金属等大宗商品大幅上涨；后期受美联储降息预期交易充分和全球制造业萎缩影响，大宗商品价格加速下跌。但随着国内货币政策和财政政策的强力刺激，以及美联储降息周期开启，大宗商品短期反弹。然而，美国大选落地后，贸易冲突担忧再起，大宗商品价格重回弱势。

对于2025年，李学智认为，受多方面因素带动，全球大宗商品总需求有望探底回升。这包括我国宏观逆周期调节政策加力显效、中美货币政策和财政政策共振宽松、共建“一带一路”高质量发展提供增量需求、全球绿色交通及能源转型保持较高增速以及全球经济好转带动中美同步启动补库存周期。

此外，李学智还指出，当前美国债务规模上行，高利息成本和赤字规模对全球经济格局产生负向影响。美国货币超发和债务周期扩张将加深黄金的货币属性，带来黄金价格大周期上行趋势。同时，有色金属如铜、铝、锡等供给端缺乏弹性，而需求端有能源转型、绿色交通、人工智能等支撑，价格上行空间打开。天然橡胶供给失去弹性，但需求持续增长，价格也有望上涨。

能源波动符合预期，农产品存反弹空间

从具体品类看，2024年除有色金属逆势上涨外，其他主要品类价格均下跌。国家统计局数据显示，燃料、动力类全年同比下降4.1%，化工原料类下降3.6%，农副产品类下降4.2%。CBPI各分项指数也呈现相同趋势。

中国农业大学中国期货与金融衍生品研究中心能源行业专委会主任史建勋表示，2024年大宗能源产品基本呈现震荡行情，下半年走低，年尾有反弹征兆。国内市场走势主要受周期性正常波动影响，符合预期。他还指出，欧美大宗商品定价中心的有效性在下降，我国建设国际大宗商品定价中心的可能性在增大。

对于2025年，史建勋认为，能源类、化工类大宗商品价格可能变化较大，需根据国际政治格局和国内宏观政策效果来判断。

中国社会科学院农村发展研究所研究员胡冰川认为，2024年全球农产品供需形势偏宽松，价格长期处于下行通道。但2025年，全球经济或有限复苏，农产品仍处于增产通道，价格下行压力较大。然而，中国货币政策转向适度宽松，将对国内大宗商品价格提供支撑，农产品价格也存在一定的反弹空间。

（文章来源：21世纪经济报道）