公募2024年四季报披露工作已正式拉开帷幕。近期，德邦基金、中银基金、华富基金等多家基金公司纷纷发布了旗下部分基金的四季度报告，揭示了基金在去年四季度的调仓路径及最新规模情况。

债基规模显著增长

　　从规模变动来看，债券基金以及部分绩优主动权益类基金实现了较大幅度的规模增长。以东财瑞利债券基金为例，其规模从去年9月底的1.08亿元迅速增至去年底的76.84亿元。此外，华富恒利债券基金和中银上海清算所0—5年农发行债券指数基金的规模也在去年四季度分别增长了超过10亿元。业内人士分析指出，这一增长主要得益于债券市场的强劲表现，吸引了大量资金的配置。

　　同时，部分表现突出的主动权益类基金也吸引了众多资金的申购。以德邦鑫星价值混合为例，该基金去年9月底的规模尚不足4000万元，但截至去年底，其规模已激增至6.67亿元，成功避免了清盘的风险。从业绩表现来看，德邦鑫星价值混合去年全年收益超过46%，表现十分亮眼。

　　华富恒利债券基金经理张惠认为，当前风险资产的胜率正在持续提升。在无风险利率处于绝对低位的情况下，风险资产有望受益于安全资产适配压力增加后的增量资金涌入。此外，高股息策略将长期有效，因此他更看好红利资产的中长期投资价值。

机构积极调仓换股

　　从持仓情况来看，去年四季度，部分主动权益类基金对持仓进行了较大幅度的调整。以德邦鑫星价值混合为例，截至去年底，该基金的权益投资占基金资产净值比例为93.82%，虽略低于去年9月底的94.1%，但整体保持稳定。该基金主要重仓人工智能板块，并新进了博创科技、麦格米特、英维克、欧陆通等多只股票进入前十大重仓股行列。

　　德邦鑫星价值混合基金经理雷涛表示，AI算力具备广阔的市场前景，将持续保持高景气。他看好人工智能带来的创新机遇，并计划持续深耕人工智能算力细分赛道。

　　此外，华富国泰民安混合的股票仓位在去年四季度也有所提升。截至去年底，该基金的权益投资占基金资产净值比例为87.95%，较去年9月底提升了超过2个百分点。从基金前十大重仓股来看，与去年三季度末相比，华富国泰民安混合的前十大重仓股已全部更换。

　　具体来看，截至去年底，华富国泰民安混合的前十大重仓股包括景嘉微、和而泰、睿创微纳、迈信林、中国长城、盟升电子、川环科技、利亚德、中光学、中国海防。华富国泰民安混合基金经理陈奇透露，该基金的投资重心将向军工板块倾斜。

　　展望未来，雷涛认为，随着海外云厂商和国内互联网大厂纷纷上调未来资本开支预期，算力投资景气度正持续上升。在具体细分板块上，光模块作为真正受益于全球AI建设浪潮的领域，其前期的业绩释放能力已经得到充分验证。此外，在算力能力不断升级以及AI推理需求愈发强烈的背景下，新技术路线将催生新的产品需求，同时国内也将不断涌现出新的产业链供应商，包括CPO、AEC、电源和液冷等。

（文章来源：上海证券报）