为保持银行体系流动性充裕，1月13日，中国人民银行（以下简称“央行”）采取了固定利率、数量招标的方式，成功开展了248亿元的7天期逆回购操作，其操作利率维持在1.5%的水平。由于当日有141亿元的逆回购到期，央行在公开市场实现了107亿元的净投放。

本月，资金面受到了多重扰动因素的影响。中信证券首席经济学家明明在接受《证券日报》记者采访时指出，1月份流动性面临的一大压力源自春节取现需求与税期的叠加效应。作为季初月，1月份是企业所得税预缴的高峰期，同时年终奖的发放也增加了居民的个人所得税缴纳。此外，春节前居民取现需求的增加，使得市场中的资金转变为流通中货币（M0）。明明分析称，参考往年同期情况，这两个因素可能导致资金缺口达到约3万亿元。然而，考虑到月末财政支出的净释放资金，全月的流动性缺口整体上是可控的。但由于财政支出与缴税存在时间上的错位，而节前取现往往也是提前进行，因此今年1月份的税期仍有可能阶段性地导致利率小幅上升。

除了税期及春节取现需求的影响外，中国银行研究院研究员梁斯还指出，1月15日MLF（中期借贷便利）的到期也将对流动性的供求产生影响。综合来看，预计从本月中下旬开始，央行将加大逆回购操作的投放力度，以满足市场的需求。

根据央行提供的数据，1月15日将有高达9950亿元的MLF到期，这也是今年到期规模最大的一笔MLF。另外，日前央行宣布自2025年1月起暂停开展公开市场国债买入操作，后续将根据国债市场的供求状况择机恢复。对此，梁斯认为，暂停国债买入操作并不意味着市场流动性会收紧。央行将通过其他公开市场操作、降低存款准备金率等方式向市场注入短期和长期资金，以继续维持市场流动性的充裕。这体现了货币政策调控的灵活性，即根据市场的实际情况适时调整政策工具的运用，以实现货币政策的目标。

明明表示，考虑到央行流动性管理工具的多样性，本月资金面并不存在大幅收紧的风险。然而，这可能会对近期的债市行情造成一定的扰动，导致利率波动加大。一方面，参考往年春节前后央行的操作模式，以及央行在配合财政、助力银行资产负债管理与信贷“开门红”等方面的考量，不排除年前降准的可能性。另一方面，即便不降准，考虑到央行目前拥有丰富的流动性管理工具以及“适度宽松”的货币政策取向，也有可能通过买断式逆回购等多种工具来配合熨平资金面的波动，为经济的修复提供良好的货币环境。