10月22日，A股市场呈现震荡反弹态势，三大指数均实现小幅上涨。截至收盘，沪指上涨0.54%，深成指上涨0.85%，创业板指微涨0.3%。市场交投活跃，全天成交额达到1.91万亿元，尽管较前一交易日有所缩量。

板块方面，风电、传媒、稀土永磁、中药等板块表现抢眼，涨幅居前；而跨境支付、软件开发、鸿蒙概念、中船系等板块则表现不佳，跌幅居前。个股表现分化明显，全市场超过3500只个股上涨，涨停个股逾百只，但同时也有逾百只个股跌幅超过10%。

从技术形态上看，万得全A指数已经连续三日收阳，但本周以来的K线实体并未超出上周五的上影线，这一信号值得投资者密切关注。A股市场的格局正在悄然发生变化，与9月底的连续大涨、普涨不同，当前市场板块轮动特征更加明显，这对投资者的耐心和节奏感提出了更高要求。

这里的节奏感，并非要求投资者每次都精准地卖在高位、买在低点，而是要在“慢牛”行情带来的高容错氛围下，保持冷静，敢于在合适的时机抄底，同时避免盲目追高。例如，今日领涨的板块，其日K线均呈现出一个共同特点，即距离10月8日的前高仍有较大上涨空间。

而领跌的板块，则普遍呈现出前期回调较小、昨日已逼近或创下新高的特点，恰好处于市场情绪高涨的阶段。

此外，昨日创下历史新高的北证50指数，今日也经历了大幅波动。但总体来看，只要大盘保持上行趋势，板块经过短暂震荡后，往往能够迎来新的上涨机会，暂时追高的投资者也有解套盈利的可能。

这些领涨板块的共同特点是，涨幅相对较小，仍有较大的上涨空间。以传媒板块为例，在AI技术的加持下，传媒板块已经具备了一定的科技属性。近期科技股持续走强，而传媒板块在其中涨幅相对落后，因此逐渐吸引了“高低切”资金的关注。数据显示，自9月24日以来，金融科技板块的累计涨幅高达76.35%，而文化传媒主题指数的同期涨幅仅为27.51%，网络游戏指数的同期涨幅也只有36.32%。

有分析指出，从基本面来看，传媒板块正在孕育新的上涨机会。随着行业不利因素的逐渐出清，出版板块有望在明年重新恢复增长，影视IP板块也有望在明年春节档开始新的高增长。更为重要的是，目前海内外都在全力发展AI应用，无论是10月底苹果的AI系统上线，还是AI陪伴游戏的即将推出，或是文生视频2C的逐步面世，都意味着AI应用正在加速发展，传媒互联网行业无疑是最大的受益者之一。

同样的补涨逻辑也适用于其他领涨板块。数据显示，自9月24日以来，这些板块的累计涨幅普遍不超过30%。而那些领跌的板块，其同期涨幅则大多不低于50%。

对于后市，华泰固收团队认为，预计后续筹码交换仍将十分剧烈，市场将保持高活跃度但缺乏宏观主线的状态，主题将继续快速轮动。在策略和操作上，当前政策意志与股市流动性改善共同支撑指数“下有底”，但政策效果尚待验证且A股三季报已开始披露，因此指数向上弹性短期内难以高估。

华泰固收团队建议投资者不预设市场方向，围绕股指上下沿反复进行波段操作。同时指出，股市活跃度已明显提升，意味着市场短期内仍具有韧性。主题轮动快速但不缺乏机会，投资者应关注“主题扩散+高低切换”的交易共识。

此外，今日盘中还传来一则利好消息。国家外汇管理局副局长李红燕在国务院新闻办举行的新闻发布会上表示，自9月下旬以来，外资净购入境内股票总体增加，外资配置人民币资产的意愿进一步增强。目前境外投资者投资境内的资本市场总体仍处于起步阶段，但还有进一步提升的空间。

据悉，截至目前外资持有境内人民币债券的总量已超过6400亿美元，处于历史高位。同时受境内股市上涨带动，9月下旬以来外资净购入境内股票总体增加。此外，多家外资机构纷纷上调中国经济增长预期，并表示从估值层面和政策层面来看，中国资产有望持续吸引海外资金流入。

另据上证报报道，在本轮中国资产的强势反弹中，ETF成为大赢家。无论是境内还是境外的中国股票ETF，都迎来了各路资金的大手笔“扫货”，规模迅速膨胀。其中iShares中国大盘股ETF的最新规模已突破百亿美元。美国银行最新调查报告显示，“做多中国”已成为全球市场的热门交易。

（文章来源：每日经济新闻 修改润色后发布）