9月26日，中共中央政治局会议聚焦资本市场，明确提出要大力引导中长期资金入市，并部署了打通社保、保险、理财等资金入市的具体路径，旨在提振市场信心。

同日，中央金融办联合中国证监会发布了《关于推动中长期资金入市的指导意见》，从持续优化资本市场生态、大力发展权益类基金和完善中长期资金入市配套政策制度三个方面，为中长期资金入市提供了行动指南。

该《指导意见》旨在通过顶层设计，推动中长期资金投资规模和比例的提升，优化资本市场投资者结构，增强市场内在稳定性，提升投资者回报，形成资本市场新局面。

三方面举措增强市场稳定性

首先，为培育鼓励长期投资的资本市场生态，《指导意见》提出要提高上市公司质量，严厉打击违法行为，完善适配长期投资的基础制度，推动与上市公司的长期良性互动。

其次，将大力发展权益类公募基金，支持私募证券投资基金稳健发展，加强基金公司投研能力建设，丰富公募基金可投资产类别，降低综合费率，推动公募基金投顾试点转常规，适配居民差异化财富管理需求。

最后，将完善各类中长期资金入市配套政策制度，包括建立健全三年以上长周期考核机制，培育壮大耐心资本，完善全国社保基金、基本养老保险基金投资政策制度，鼓励银行理财和信托资金积极参与资本市场。

近年来，证监会推动中长期资金入市取得了显著成效，截至2024年8月底，机构投资者持有A股流通市值占比提升至22.2%。公募基金费率改革也稳步推进，待改革全部落地后，每年将为投资者节省约450亿元。

然而，中长期资金总量不足、结构不优等问题依然突出，《指导意见》的出台，正是为了精准施策，提高中长期资金投资规模和比例，优化投资者结构，强化市场内在稳定性。

打通堵点力促“长钱长投”

《指导意见》明确提出建立健全保险资金、各类养老金等中长期资金的长周期考核机制，完善相关投资政策制度，以打通资金入市堵点。

近年来，中长期资金长周期考核取得一定进展，但仍存在短期考核问题，影响投资稳定性和长期回报。为此，《指导意见》提出完善考核评估机制，促进保险机构成为坚定的价值投资者，为资本市场提供稳定的长期投资。

北京社科院副研究员王鹏指出，受限于会计核算、绩效考核等方面要求，保险资金在权益投资方面面临现实困难，难以实现“长钱长投”。《指导意见》的出台，将有助于破解这些难题。

富国基金首席策略分析师马全胜表示，《指导意见》有助于减少短期市场波动对中长期资金投资业绩的影响，促进各类中长期资金更好践行长期投资、价值投资理念。

在支持第三支柱个人养老金发展方面，《指导意见》也有制度安排，旨在拓展长期资金来源，推动扩大覆盖范围，让更多人群参与个人养老金制度。

开启企业年金差异化投资之路

值得注意的是，《指导意见》还开启了企业年金差异化投资之路的探索，鼓励用人单位放开企业年金个人选择权，推动职工个人根据风险承受能力选择适合自身的投资策略。

工银瑞信基金认为，这将有助于为资本市场带来长期稳定的权益资金，发挥中长期资金的引领作用，提升投资长期性和市场内在稳定性。

差异化投资还能够使不同机构敢于买入并长期持有相对应的权益资产类别，降低市场变化过程中投资管理人被迫卖出股票的情况，有助于推动中长期资金投资规模和比例的显著提升。

（文章来源：证券时报，图片来源于网络）