近期，资本市场再现密集的股权转让潮，多家上市公司的实际控制人及控股股东纷纷通过协议转让的方式出让所持股权。

据数据统计，截至11月19日，仅当月就有13家上市公司发布了关于股东协议转让股权的公告。若将范围扩大至包括补充协议、进展公告及完成过户登记等在内的所有相关公告，11月内的此类公告数量已接近50份。

值得注意的是，在这些协议转让案例中，受让方多为私募基金。尽管有私募基金管理人表示，其投资行为是基于对个股及市场的看好，但市场上仍不乏关于股东减持的猜测。

股权转让频发，私募基金成“接盘侠”

截至11月19日，包括金富科技、远望谷、博众精工等在内的十余家上市公司，均发布了关于控股股东、持股5%以上股东或实际控制人拟协议转让股权的公告。以中贝通信为例，其控股股东李六兵已将所持2169.88万股股份（占总股本的5%）协议转让给靖戈共赢尊享基金。

若将视线拓宽至整个11月，包括补充协议、进展公告及过户登记确认等在内的相关公告数量已近50份。亿嘉和科技的案例便是其中之一，其控股股东朱付云已于9月与浙江君弘签署了股份转让协议，并于11月完成了过户登记。

转让比例为何多集中在5%？

业内人士指出，这与监管要求密切相关。根据交易所规定，上市公司大股东通过协议转让方式减持股份时，单个受让方的受让比例不得低于5%，且转让价格需参照大宗交易的规定执行。此举旨在防止大股东短期内大量减持股份，造成股价波动，并增加市场透明度。

私募基金缘何热衷“接盘”？

私募基金在协议转让中扮演着重要角色。据统计，仅9月和10月期间，就有多家私募旗下产品与上市公司实控人、控股股东或持股5%以上股东进行了股权变更。私募之所以热衷于参与协议转让，一方面在于其能通过直接协商交易条款，量身打造符合自身投资策略的交易方案；另一方面，协议转让具有较高的灵活性和定制性，能快速实现大规模股权收购，并避免二级市场交易可能带来的股价波动风险。

协议减持为何备受青睐？

自924行情以来，不少上市公司估值修复，市场交投活跃。对于受让方而言，协议转让价格相对股价有一定的折扣，且不少上市公司股价在协议转让后涨幅明显。以沃格光电为例，其控股股东在10月协议转让股权后，股价至今已大幅上涨，受让私募实现浮盈近亿元。这一现象并非个例，包括安德利、京北方在内的多家上市公司在协议转让后股价均有所上涨。

然而，也有市场人士认为，在当前市场环境下，私募选择参与协议转让可能存在减持的嫌疑。因此，私募等受让方在参与协议转让时需格外注意合规问题，确保交易符合监管规定。

（文章来源：财联社）