近期，证监会举办的进一步全面深化资本市场改革专题座谈会上，“IPO常态化”议题再次被提出。证监会主席吴清明确指出，将同步推动融资端和投资端的改革进程，力求IPO常态化的稳步实现，并大力倡导耐心资本的形成，积极引导中长期资金入市。

　　吴清的发言迅速引起了市场的广泛关注，特别是对新股发行速度的讨论。回顾自去年“8.27新政”实施以来的新股发行情况，不难发现IPO节奏已悄然加快。

　　为激活资本市场，增强投资者信心，去年“827新政”出台后，IPO节奏一度放缓。然而，自今年8月起，IPO相关数据呈现加速趋势，特别是在9月24日股市回暖后，增速尤为显著。

　　以新上市企业数量为例，截至10月31日，8月以来共有29家企业上市，而9月24日以来则新增了14家，相比之下，今年2月至7月期间，仅有36家企业上市。IPO注册数据方面，同样显示出加速趋势。

　　与此同时，撤否企业数量也大幅下降。在撤否企业数量达到峰值的6月，单月撤否家数高达118家，而到了10月，这一数字已锐减至11家。

　　随着股市行情的回暖，IPO节奏的适度提速是符合市场规律的，也是“IPO常态化”的应有之义。所谓“IPO常态化”，即IPO回归正常状态，股市行情转暖时，IPO节奏适当加快，这是市场的正常反应。因此，不应将“IPO常态化”误解为新股高速发行，这是对“IPO常态化”概念的误解。

　　实际上，无论是当前还是未来，中国股市都不应再追求新股高速发行。继续高速发行新股，只会让A股市场陷入“圈钱市”的困境，加剧市场问题，阻碍股市的健康发展。

　　中国股市已变得庞大而复杂，上市公司数量已超5400家。若继续高速发行新股，每年发行数百家新股，将加剧老股的边缘化，同时引入大量垃圾股，这都不利于股市的健康发展，且会损害广大投资者的利益。

　　此外，新股发行制度存在严重缺陷，发行新股越多，股市问题就越多。特别是限售股问题，已成为股市健康发展的重大障碍。上市公司的股权结构不合理，限售股解禁后大量减持套现，股市成了限售股股东的提款机。若不解决这一问题，中国股市难以实现真正健康发展。

　　因此，A股市场不能再追求新股高速发行，也不能将“IPO常态化”等同于新股高速发行。当前股市应维持新股发行的慢节奏，同时加快完善股市制度，包括新股发行制度，修正不合理的股权结构，让股市真正服务于上市公司和广大投资者。

（文章来源：大河财立方）