近日，阿根廷经济部长马萨宣布，阿根廷政府将向国际货币基金组织（IMF）偿还27亿美元债务，其中10亿美元由拉美开发银行提供，另外17亿美元则通过中国与阿根廷货币互换协议下的等值人民币支付。这一消息引发了市场关注。

今年6月9日，中国人民银行与阿根廷中央银行续签了双边本币互换协议，互换规模为1300亿元人民币/4.5万亿比索，有效期3年。此举在阿根廷本币比索面临贬值压力的背景下，引发了市场对中国可能蒙受汇率损失的担忧。

然而，植信投资研究院高级研究员常冉指出，货币互换协议并非直接的货币兑换，而是一种贸易和投资的金融工具。中国与阿根廷签订货币互换协议，阿根廷用其中等值17亿美元的人民币偿还债务，中国将从阿根廷进口商品服务或进行直接投资等。这种货币互换不仅降低了阿根廷的筹资成本，也扩大了中国的贸易网络和投资范围。

货币互换（又称“货币掉期”），是指市场中持有不同币种的两个交易主体按事先约定在期初交换等值货币，在期末再换回各自本币并相互支付相应利息的市场交易行为。近年来，各国央行也开始将货币互换用于区域金融合作、实施货币政策和维护金融稳定。

中国银行研究院研究员初晓表示，本币互换协议是两国央行之间的一项重要合作安排，旨在促进贸易和投资的顺利进行，并加强双方之间的金融合作。以中阿两国协议为例，早在2009年，中国人民银行和阿根廷中央银行就签署了双边货币互换协议，经过多次展期后，互换规模扩大至1300亿元人民币/4.5万亿比索。

市场分析认为，货币互换协议的借贷是有期限的，到期后双方要按照原来约定的汇率和金额归还本币和利息。因此，货币互换并非真正进行货币兑换，不存在汇率损失的问题。此外，货币互换协议也不会造成人民币汇率贬值压力。

货币互换协议对双边贸易产生积极影响，对人民币国际化的推动作用更加显著。阿根廷选择使用人民币偿还IMF的债务，实际上是对人民币国际化的肯定。随着中国与阿根廷经贸关系不断深化，双边货币互换可以提供更多潜在的人民币流动性，支持中阿跨境贸易和投资，从而增加人民币国际使用规模。

近年来，中国央行已经与多国开展了货币互换协议签订以及续签工作。随着部分地区逐步“去美元化”，越来越多企业倾向于使用人民币进行贸易融资和计价结算。双边货币互换可以提供更多潜在的人民币流动性，支持跨境贸易。同时，双边货币互换可以增强进口地区对于人民币的信心，有助于吸引外国央行选择人民币作为锚定货币或储备货币。

值得一提的是，新SDR（特别提款权）货币篮子生效满一周年，人民币越来越得到国际投资者认可，在国际支付、投融资、外汇交易、国际储备等领域的使用越来越多。2022年5月，国际货币基金组织（IMF）将人民币在SDR篮子中的权重上调至12.28%，彰显了人民币在国际货币体系中的地位。

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（文章来源：第一财经，有删改）