从市场预期美联储降息，到9月美联储实际降息50个基点，期间美股市场经历了一路震荡上扬，道琼斯指数与标普500指数均于近期刷新历史高位，纳斯达克指数也一度重返18000点之上。然而，美联储主席鲍威尔的最新讲话，却为市场增添了新的不确定性。

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鲍威尔最新表态

北京时间10月1日凌晨，美联储主席鲍威尔在纳什维尔全美商业经济协会（NABE）年会上表示，美联储不会急于迅速降息，而是会依据数据来做出决策。他透露，在11月会议前，还将公布两份就业报告和一份通胀报告，所有因素都将纳入11月利率决策的考量。

在演讲后的问答环节，当被问及11月FOMC会议的行动计划时，鲍威尔指出，若经济表现与当前预测相符，美联储今年将再降息两次，每次25个基点。对于9月一次降息50个基点的原因，他解释称，这反映了美联储对经济温和增长、通胀持续下降及劳动力市场强劲的信心。

9月议息会议上，美联储降息50个基点，将联邦基金利率目标区间下调至4.75%-5%，这是自2020年3月以来的首次降息，标志着美联储货币宽松周期的开启。

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9月非农数据即将揭晓

班诺克本全球外汇有限公司首席市场策略师马克·钱德勒指出，本周外汇市场的焦点是美国即将公布的9月非农就业数据。

美国劳工部将于10月4日发布9月非农就业数据，市场预期新增非农就业岗位13.25万个，低于8月的14.2万个，失业率预计将维持在4.2%。钱德勒认为，美联储在今年剩余两次货币政策会议上合计降息50个基点将是基准情形，除非就业数据极差，如新增非农就业岗位低于10万或失业率上升，否则美联储不会实施更大幅度的降息。

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11月大幅降息预期受挫？

鲍威尔的最新讲话，给市场激进预期“美联储将再次大幅降息50个基点”泼了冷水。多家机构认为，这是美股9月30日盘中跳水的主要因素之一。

美联储利率观测工具最新数据显示，11月降息25个基点的概率升至69.7%，降息50个基点的概率则从46.1%降至30.3%。尽管市场对“美联储将再次大幅降息50个基点”的预期受到冲击，但仍有人认为，美联储一次降息50个基点的大门并未完全关闭。例如，亚特兰大联储主席博斯蒂克表示，若美国劳动力市场疲软，他对再次降息50个基点持开放态度。

另一方面，尽管美联储可能在11月会议上谨慎行事，降息25个基点，但交易员们仍认为，12月降息幅度可能更为激进，达到50个基点。最新数据显示，12月降息50个基点的概率为48.2%，降息25个基点的概率为38%。

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未来降息空间广阔？

短期内，关于美联储降息50个基点还是25个基点的争论持续存在，但长远来看，美联储存在较大降息空间已成为市场共识。Vital Knowledge创始人Adam Crisafull表示，尽管鲍威尔最新讲话略显鹰派，但美联储仍有大量降息空间。业内普遍认为，美联储进入降息周期，将对全球股市形成支撑。

9月议息会议上，美联储发布的利率预测“点阵图”显示，19位政策制定者对长期利率预期的中位数为2.75%-3%，与当前水平相比低了200个基点。

当然，市场上关于美联储降息的预期更多是一种猜测。正如鲍威尔所言，展望未来，若经济走势符合预期，美联储货币政策将逐渐回归中性立场。但美联储并未预设任何政策路径，风险是双向的，将根据每次议息会议的情况作出决定。

（文章来源：东方财富研究中心）