十年风雨兼程，内地与香港资本市场互联互通不负众望。

　　2024年11月，内地与香港资本市场互联互通迎来了十周年的里程碑。这十年间，从沪港通的初步尝试，到深港通、债券通、互换通等机制的逐步落地，再到ETF纳入投资标的，两地资本市场的互联互通机制不断走向成熟。如今，这一机制已覆盖股票、债券、衍生品等多种投资工具，交易场所也拓展至一二级市场。

　　受访人士在接受《国际金融报》记者采访时表示，过去十年间，互联互通机制的平稳运行与持续扩容，实现了内地与香港资本市场的双赢，展现了其长久的生命力与广阔的发展前景。

里程碑式的十年

　　2014年11月17日，沪港通正式开通，标志着内地与香港资本市场的首次联通，也拉开了中国资本市场国际化的新篇章。这一机制包括沪股通和港股通两部分，分别适用于“北上”投资A股和“南下”投资港股的资金。

　　沪港通作为中国资本市场的重大制度创新，被视为中国金融市场开放的里程碑。时任港交所行政总裁李小加对此给予了高度评价。

　　随后，深港通的开通进一步完善了内地与香港资本市场的互联互通格局。债券通的“北向通”和“南向通”相继启动，为全球投资者打开了进入中国债券市场的便捷之门，也实现了两地股票市场和债券市场的南北双向联通。

　　近年来，互联互通机制不断深化和完善。ETF被纳入互联互通投资标的，沪深港通合格股票范围也再次扩容，纳入在香港主要上市的合格外国公司，并新增超过1000家A股上市公司。此外，沪深港通交易日历优化、北向互换通等机制的推出，也为国际投资者提供了更加精准高效的风险管理工具。

　　富国基金方面表示，互联互通机制的发展可分为三个阶段：起步阶段主要建立了股票互联互通机制；稳步扩容阶段互联互通投资机制更加完善；加速发展阶段则在证监会5项资本市场对港合作措施的指导下，纳入互联互通的ETF范围继续扩容。

互利共赢的成果

　　十年来，内地与香港资本市场的互联互通极大地促进了两地市场的联动发展。从数据变化来看，沪深港通等互联互通产品的交易规模、投资者参与程度等方面都取得了显著成效。

　　截至2024年9月底，纳入沪深港通的股票数量超过3300只，覆盖沪深港三地市场上市公司总市值的九成，成交规模八成以上。自沪港通开通以来，外资通过沪股通累计成交总额达70万亿元人民币，内地投资者通过港股通累计成交总额也达到27万亿元人民币。

　　ETF纳入互联互通交易标的的数量还在持续扩容中。截至2024年9月底，北向合格ETF已由启动之初的83只增长至225只，南向合格ETF也从4只增加至16只。这些变化不仅提升了中国资本市场的可投资性和国际化程度，也吸引了众多外资的注意。

　　互联互通机制的持续优化还为中国资产纳入富时罗素和MSCI等重要国际市场指数提供了重要支持。截至2024年9月，境外投资者持有的中国内地证券资产总额近7.6万亿元人民币，与2018年6月MSCI首次纳入A股时相比，增长超4.7万亿元人民币。

　　在互联互通十周年高峰论坛上，两地证监会、沪深港交易所等相关负责人对运作了十年的互联互通机制给予了充分肯定。中国证监会主席吴清表示，将加快推动新一轮全面深化资本市场改革开放，推出更多务实的举措。

迈向新阶段的未来

　　如今，内地与香港的互联互通站在了下一个十年的新起点上。香港作为内地与世界的“超级联系人”，将继续吸引内地投资者通过港股通开展跨境投资配置，特别是公募基金、保险等在内的专业机构投资者。

　　富国基金认为，互联互通对于中国资本市场最大的贡献是建立了一个常态化且包容性强的双向开放市场机制。未来，纳入互联互通的资产范围可以不断扩充，以提升中国资产的吸引力、丰富跨境投资渠道。

　　公募基金作为两地互联互通的重要参与者，将继续拓宽产品布局，为境内外投资者提供丰富多样的产品选择。同时，公募机构也将通过产品创新为互联互通建设提供具有稀缺性的投资工具。

　　随着ETF互联互通的持续发展与扩容，一批央国企类特色产品后续也有望被纳入。这将全方位、多层次地促进和分享中国经济的发展成果。此外，公募基金在投资者教育以及市场推广方面也将继续努力，为ETF互联互通发展不断注入新的动力。

　　展望未来，互联互通机制将继续优化交易机制、覆盖更多产品范围，为内地和香港资本市场的活力与国际竞争力贡献力量。

（文章来源：国际金融报）