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中金研究预测粮商估值倍数将随行业景气度回升及投资者信心恢复而上升，粮商行业展现防御特性且配置成本低，表现不输MSCI防御板块指数。

中金研究最新指出，估值倍数的回升或将成为未来市场的主旋律。当前，粮商公司的估值倍数显现出明显的超跌迹象。基于周期见底的判断，我们预计粮商估值倍数将呈现双重回升态势：一方面，随着行业景气度的逐步提升，粮商估值倍数将随之回升；另一方面，农产品价格企稳后，投资者信心的恢复也将成为推动估值倍数回升的关键因素。粮商行业展现出显著的防御特性，且配置成本相对较低。与传统防御性行业相比，粮商在回报和分散风险方面的表现均不逊色于MSCI防御板块指数。此外，粮商当前偏低的行业估值为其提供了降低配置成本的有利条件。