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中信证券研报指出，生猪养殖板块受多重因素影响，2024Q2猪价震荡向上，行业持续降本，板块经营扭亏。尽管盈利改善，但企业扩张意愿低迷，产能扩张谨慎，预计猪价将持续超预期。

中信证券于9月4日发布的最新研报指出，生猪养殖板块近期呈现积极态势。受前期产能去化传导、压栏及二次育肥等多重因素影响，2024年第二季度（24Q2）猪价呈现震荡上行趋势。与此同时，饲料价格维持在较低水平运行，加之养殖效率的不断提升，整个生猪养殖行业持续降本增效，板块经营状况显著改善，多数上市公司在24Q2实现了0.5-1元/公斤的成本下降。其中，头部上市公司更是表现优异，头均盈利达到了200-260元，稳居行业领先地位。

尽管行业整体盈利能力增强，现金流状况也在加速改善，但上市企业目前更多地处于资产负债表修复阶段。具体而言，一方面，企业的扩张意愿持续低迷，24Q2的资本开支更是创下2017年以来季度新低。即便在7-8月猪价处于高位时，上市企业补充产能也表现得十分谨慎。另一方面，随着经营创现能力的提升，多数企业优先选择了降低负债率，板块24Q2的负债率环比虽略有下降，但仍处于相对高位。

展望未来，受消费低迷影响，2024年下半年（24H2）生猪供需缺口仍将保持较大水平，猪价有望继续超预期上涨。而企业谨慎的产能补充策略，或将在一定程度上延长周期景气的持续时间，为生猪养殖板块带来更为持久的利好。