英伟达近期传出重磅消息，引发市场广泛关注。

天风国际证券分析师郭明錤最新发布的英伟达Blackwell GB200芯片产业链订单信息显示，微软已成为全球最大的GB200客户。今年第四季度，微软的订单量激增3至4倍，远超其他云服务商的总和。这一消息无疑为英伟达未来的发展注入了强劲动力。

郭明錤在新报告中进一步指出，英伟达Blackwell芯片的产能扩张预计将在2024年第四季度初启动。考虑到良品率和测试效率，预计该季度出货量将在15万至20万块之间。而到了2025年第一季度，出货量将显著增长200%至250%，达到50万至55万块。这意味着英伟达或将在短时间内实现百万台的销量目标。

市场层面，英伟达的股价持续飙升，年内累计涨幅已高达186.5%，最新总市值已攀升至3.39万亿美元。尽管涨幅惊人，但华尔街对英伟达的后市展望依然非常乐观。美银表示，英伟达2025—2026财年的每股收益（EPS）将继续上涨13%～20%，并将英伟达的目标价上调至190美元。高盛则认为，英伟达的估值接近过去三年的市盈率中位数，与其同行相比历史估值相对较低，因此具有吸引力。

英伟达创始人兼CEO黄仁勋此前曾表示，公司即将推出的Blackwell芯片已全面投产，需求“疯狂”。而微软作为采购Blackwell GB200最为积极的客户，除了原定用于测试的2024年第四季度GB200 NVL36订单外，还计划提前获得定制的GB200 NVL72单元。微软的Blackwell GB200订单量已从之前的300—500个机柜激增至约1400—1500个机柜，其中约70%为NVL72，增幅高达400%。

据郭明錤更新的产业链订单信息，微软已与关键组件供应商讨论了2024年第四季度产能扩展计划，并准备提前备货。富士康和广达负责交付微软的Blackwell系统，据两家公司调查，微软的Blackwell GB200订单量遥遥领先其他云服务提供商。微软计划优先在低温数据中心部署Blackwell GB200，以缓解潜在影响。

其他云服务提供商的订单量则显著低于微软。例如，亚马逊在2024年第四季度的GB200 NVL36订单量为300—400机柜，而Meta则专注于Ariel架构，订单量同样不高。值得一提的是，微软Azure官方账号近日在社交平台上发文称，公司已拿到搭载英伟达Blackwell GB200超级芯片的AI服务器，成为全球云服务供应商中首个用上Blackwell体系的公司。

郭明錤称，微软的Blackwell GB200关键组件供应商计划于2024年第四季度开始大规模生产和出货，这将促进英伟达的供应链表现。多家华尔街机构对英伟达的未来展望持乐观态度，认为英伟达在AI领域具有显著竞争优势。

美国银行继续看好英伟达主要源自以下三个驱动因素：最近的行业事件、英伟达的企业合作伙伴关系和软件产品被低估以及拥有在未来两年内产生2000亿美元FCF（自由现金流）的能力。高盛则认为Blackwell的推出和产能爬坡是英伟达近期和中期收入增长的驱动力。

英伟达股价的持续飙升不仅反映了市场对英伟达未来发展的信心，也凸显了英伟达在AI领域的领先地位。随着Blackwell芯片的产能扩张和出货量的增长，英伟达有望在未来实现更加辉煌的业绩。

（文章来源：证券时报网）