上证报中国证券网讯（记者何奎）2024年以来，国内保险行业的债券发行步伐显著提速，整体发行规模已逼近千亿元大关。与去年主要由中小险企主导的债券发行市场不同，今年大型险企的债券发行活动同样频繁，且发行规模显著增大，占比超过七成，成为市场的主力军。

多位行业专家指出，保险公司积极发债的背后主要有两大动因：一是部分保险公司的偿付能力面临压力，通过债券发行可以有效缓解这一压力；二是当前市场利率处于低位，发行低利率债券有助于保险公司适度增加财务杠杆，从而放大经营效益。

险企债券发行规模攀升

大型险企正逐步成为债券发行市场的重要力量。太保寿险、新华保险、平安产险、泰康人寿、中国人寿等大型险企今年相继发行了资本补充债和永续债，为公司的资本实力注入了新的活力。

据不完全统计，截至12月3日，今年已有超过10家保险公司成功发行资本补充债和永续债，累计发行金额接近千亿元，远超去年同期水平。其中，大型险企的债券发行规模占比超过七成。进入第四季度，大型险企的债券发行节奏明显加快，人保财险、太平财险、华泰人寿分别成功发行了120亿元、30亿元和8亿元的资本补充债。

11月28日，人保财险在全国银行间债券市场成功发行了120亿元的资本补充债券，票面年利率为2.33%，期限五年。人保财险表示，此次债券的成功发行将进一步提升公司的资本实力，为高质量发展提供坚实的资本保障，助力公司更好地履行央企责任，服务国家发展大局。

北京排排网保险代理有限公司总经理杨帆在接受采访时表示，大型险企在洞察市场机遇与挑战后，正积极采取行动巩固和提升市场地位。这不仅体现了大型险企对未来市场的坚定信心，也彰显了其在资本运作方面的成熟度和前瞻性。同时，这也可能预示着整个保险行业对资本的渴求正在加剧，大型险企的债券发行行为或将对行业发展产生深远影响。

缓解偿付能力挑战

保险公司频繁发债的主要目的之一是缓解偿付能力压力，通过募集资金补充资本，提高偿付能力水平。

华泰人寿表示，债券募集资金将用于补充公司资本，提高偿付能力，为业务的持续稳定发展奠定坚实基础。同样，财信人寿也正计划发行资本补充债，以募集资金补充资本，提升偿付能力，保障公司业务的良性发展和持续稳健运营。

中诚信国际在关于华泰人寿的信用评级报告中指出，尽管人身险行业的偿付能力目前仍处于充足水平，但人身险公司的内生资本补充能力不足，增资及发债规模居高不下。因此，未来仍需密切关注人身险公司的偿付能力变动情况及其资本补充压力。

从债券发行利率来看，险企的融资成本正在逐步降低。数据显示，去年保险公司债券的票面利率普遍在3.2%至4.7%之间，而今年则普遍低于3%，其中中国人寿的债券票面利率更是低至2.15%。

业内人士认为，当前市场利率处于历史低位，低利率环境下的发债成本低廉，这也是保险公司近年来频繁发债的重要原因之一。通过发行低利率债券，保险公司可以适当增加财务杠杆，从而放大经营效益。

险企发债计划持续升温

目前，仍有更多险企正在积极筹划债券发行事宜。

例如，财信人寿近日发布公告称，公司拟在全国银行间债券市场公开发行不超过10亿元的资本补充债，期限为10年（在第5年末附有条件发行人赎回权）。此外，众安保险也将于12月11日举行临时股东大会，审议发行境外高级债券的特别决议案。

保险公司积极发行低利率债券，有助于进一步增强资本实力，实现更高质量的发展。杨帆认为，一方面，保险市场竞争日益激烈，保险公司需要通过债券发行筹集资金，增强资本实力，以满足业务扩张和产品创新的需求；另一方面，随着监管政策的调整和市场环境的变化，保险公司为了优化资本结构、降低融资成本、提高财务稳定性，也选择了债券发行这一重要途径。

（文章来源：上海证券报·中国证券网）