头部连锁美容院美丽田园再次出手收购同行，加速高端美容市场整合。

　　10月15日，美丽田园公告，以12.5亿元人民币对价，战略收购上海思妍丽实业股份有限公司（以下简称“思妍丽”）100%股权。据弗若斯特沙利文数据，走高端路线的思妍丽是中国第三大美容服务品牌，此次收购意味着中国美容行业的三大头部品牌都将归属于美丽田园旗下。除美丽田园、思妍丽外，排名第二的奈瑞儿在2024年被美丽田园收购70%股份，今年5月美丽田园又进一步追加收购其20%股份。

　　美丽田园通过收购来扩张规模，已是其熟悉的发展路径。美丽田园高层在15日上午的电话会中提到，该公司在过去32年的行业运营中积累了超30项成功收购案例。美丽田园的收购思路非常明晰，它看中的标的主要是与自身定位相似的品牌，即聚焦一二线城市、高消费力客群的高端美容院。

　　以思妍丽为例，其在全国拥有182家门店，其中约三分之一分布在北上广深，而美丽田园旗下约37%的门店也位于北上广深。两者的会员画像也高度契合，均以白领、企业主、家庭主妇为主。这背后的考虑不难理解，中国美容市场的半壁江山都在高线城市，守住这个主战场有利于美丽田园巩固其行业头部地位。据弗若斯特沙利文数据，2024年中国美容服务市场规模的约40%来自20个核心城市，而其中北上广深四大一线城市占比达到20%。

　　其次，同类并购能发挥的协同效应更为显著，美丽田园方面称之为“平台化导向的并购”。当新品牌带来的门店、客群等资源与既有业务高度重合，企业用同样一套中后台能力，就能服务不同的前端业务，运营效率自然更高。通过“买买买”不断扩充版图后，如今美丽田园的业务主要包括美容与保健、医疗美容、亚健康医疗服务三大板块。其中，美容与保健业务占比最大，包括美丽田园、贝黎诗和即将加入的思妍丽等生活美容品牌。

　　实际上，美丽田园近几年也在加大对医美业务的投入，不仅是因为它分流了生活美容的生意，还在于医美业务的客单价和毛利率相对更高。此次美丽田园收购思妍丽，很大程度上也是看中了其医美业务。据美丽田园管理层介绍，收购思妍丽将有助于集团整合医疗资源，提升医疗增值业务的收入。目前，美丽田园旗下共有27家医美门店，而思妍丽拥有19家，其中17家位于美丽田园已覆盖的城市。

　　然而有业内人士告诉界面新闻，这种依赖内部转化的获客方式在当下市场中的竞争力有限。随着医美的普及度提升，入门消费者不再需要通过生活美容作为过渡才能接触到医美。由此看来，美丽田园锚定高端市场、强化协同优势的并购逻辑在理论上能行得通，但实操层面未必能一帆风顺。陈晶晶对界面新闻表示，并购带来的业绩增长，在初期能通过并表体现，但真正的协同效应通常滞后1至2年。中长期来看，企业规模、文化、品牌定位与系统兼容的复杂性，都会带来协同难度与文化冲突的隐性代价。（文章来源：界面新闻）