电影《哪吒之魔童闹海》（又称《哪吒2》）正不断刷新中国影史票房榜新高点。在点燃春节档的同时，这部影片幕后的特效公司也备受市场关注。其中，江苏原力数字科技股份有限公司（简称“原力数字”）正计划登陆资本市场。北交所官网显示，2024年12月31日，原力数字向北交所递交IPO申请获受理，保荐机构为中泰证券，2月5日，原力数字披露了首轮监管问询函。

招股书以及官网资料显示，原力数字系3D数字内容制作行业的高新技术企业。凭借在游戏及动画3D数字内容制作领域的多年深耕以及高品质、高效率的3D数字内容制作能力，公司已与腾讯集团、网易集团、索尼集团、美国艺电公司、2KSports、华纳游戏、Meta等游戏制作及动画制作领域客户达成稳定的业务合作关系。近年来参与了美国梦工厂《魔法大师：世外桃源的传说》系列、星辰科技《遮天》系列、万维仁和《凡人修仙传》系列动画3D内容制作，参与了《驯龙记》、《凡人修仙传》年番、《捉妖记》、《姜子牙》等上百部优秀热门作品。在《哪吒之魔童闹海》影片中，据南京发布，原力科技参与了该片中部分内容的全流程制作，以及部分单独动画和群集动画的制作。

不过原力数字的资本市场之路却并不平坦，此次北交所IPO已是其二度闯关。近年来，公司业绩稳定增长，但《哪吒之魔童闹海》刷新票房纪录的同时，也让人想起该公司在2018年斥资2.32亿元打造的动画电影《妈妈咪鸭》票房惨败，这也拖累该公司业绩大额亏损，随后该公司撤回了创业板的上市申请。

北交所关注三方面经营风险

据招股书内容，2015年，原力数字开始筹备拍摄原创动画电影《妈妈咪鸭》，并启动了多个自主原创数字内容项目。由于公司在原创IP开发方面经验不足，且发行经验欠缺，《妈妈咪鸭》上映后票房不佳，导致大额亏损。

本次报告期（2021年至2023年及2024年上半年）内，原力数字关于《故宫里的大怪兽》项目的发展规划、角色定位及相关权利义务等进行了调整。监管部门要求说明公司经营规划是否明确，是否存在再次出现大额资产减值损失的风险。

业绩稳定性受关注

招股书资料显示，报告期内，原力数字的收入和净利润稳步增长，主要分为游戏3D内容受托制作、动画3D内容受托制作、其他行业3D内容受托制作三大业务板块。

监管部门依旧对业绩稳定性表示了担忧，要求说明动画业务增长是否稳定、AI技术的发展对业务的技术“替代”风险，以及从事高端数字内容制作业务且不向下游延伸是否存在市场空间受限的较大风险。

与腾讯关系密切

腾讯不仅是原力数字的投资人，也是第一大客户。北交所关注到原力数字对腾讯3D内容受托制作的销售毛利率低于该类业务整体毛利率，要求说明原因及关联交易公允性。

北交所还要求原力数字说明与主要客户合作的稳定性及可持续性，是否具备持续获取订单的能力。

控制权存在不稳定性风险

招股书资料显示，实际控制人赵锐拥有的表决权比例较低。北交所要求说明公司和实际控制人是否仍存在因触发对赌协议而发生的未尽义务，是否可能影响公司治理有效性与控制权稳定性。

（文章来源：澎湃新闻）