5月21日，闪送公布2026年第一季度业绩。市场竞争加剧之下，其核心指标未见好转迹象。

　　财务数据显示，一季度，闪送实现营业收入9.35亿元，去年同期为9.61亿元，同比下降2.65%，主要原因是市场竞争加剧。营业成本同比微降0.55%至约8.30亿元。

　　毛利润约为1.06亿元，去年同期为1.27亿元，同比下降16.5%。毛利率为11.3%，而去年同期为13.2%。

　　成本管控是闪送这一季度的关键词：总营业费用为9480万元，相比去年同期的1.17亿元同比大幅下降18.7%。

　　销售和市场费用3850万元，较去年同期的4930万元下降22%；管理费用3990万元，较去年同期的3790万元微增200万元；研发费用1650万元，较去年同期的2950万元大幅下降44.1%。

　　精细化运营之下，营业利润同比增长10%至1100万元，虽然增幅实现两位数，但换算成数值来看，仅同比增长了100万元。

　　显然，营业利润改善主要来自企业降本增效，而非规模扩张——2026年一季度，闪送订单履行数量为5790万单，去年同期为5800万单。

　　与此同时，闪送当季净亏损4260万元，去年同期为1030万元。净亏损扩大背后，一季度长期投资公允价值变动为2080万元，较去年同期的4330万元下降51.9%；投资损失3620万元，而去年同期投资收益为890万元。

　　拉长时间线来看，闪送的净利润表现长期受非经营项目的波动，而非核心主业的改善——2025年，闪送实现净利润1.094亿元，相比2024年的净亏损1.465亿元，成功实现扭亏为盈；然而，公司全年营收39.921亿元，同比减少10.66%。

　　增利不增收背后，闪送2025年订单量同比下降10.10%。扭亏为盈主要来自于总成本和费用的大幅收缩，以及投资收益大幅增长至7900万元，占全年净利润比例超过七成。

　　对于主业失速，闪送给出的解释简短却明晰：“市场竞争加剧”。2025年以来，巨头与大平台围绕即时零售展开激烈竞争，一边内部整合与外部收购实现自身规模壮大，一边以巨额补贴吸引用户，市场份额由此快速向头部靠拢。

　　而作为独立平台的闪送缺乏流量与资金的支持，并不具备与巨头打价格战的实力；与此同时，闪送长期聚焦一对一急送赛道，业务结构较为单一，缺乏第二增长曲线。

　　不过，积极的信号已经出现。近期，闪送旗下全资子公司——杭州同城必应科技有限公司，正式获得杭州低空产业发展有限公司的战略投资，成为杭州低空经济产业中首批获得国有资本加持的同城配送科技企业。

　　在此之前，闪送已于2025年与杭州低空产业发展有限公司携手启动城市低空即时配送试点项目，采用“骑手+无人机+骑手”的三段式协同联运模式，面向普通消费者提供低空物流服务。截至目前，项目已建成5个无人机起降场点，开通14条航线，服务覆盖余杭、上城、拱墅等核心城区。

　　自2024年首次被写入政府工作报告以来，低空经济从小众赛道驶入发展快车道，市场规模已经突破万亿，同时完成身份的关键跨越，正式跻身国家战略性新兴支柱产业。

　　而低空物流作为低空经济商业化落地的主要应用场景，巨头们早已涌入这一领域加码布局。早在2016年，京东无人机在江苏宿迁完成收单配送；经过多年发展，截至2025年12月，京东物流无人机全国开通近50条航线。美团无人机近年来订单量快速增加，截至2025年底已经完成订单超78万；据报道，截至2026年5月21日，美团无人机低空配送已实现超过90万单商业化订单，位列全球第二。此外，顺丰集团不仅大力发展航空货运领域，在低空物流赛道亦加速多元场景布局；“国家队”中国邮政强势入局，打造“空中邮路”……

　　当即时配送的战场从地面延伸至空中，闪送再次与巨头站到同一战场。

（文章来源：国际金融报）