财联社8月6日讯（记者夏淑媛）新一期财联社“C50风向指数”显示，7月政府债支撑新增社融同比多增，替代效应或使贷款新增规模转负，但增速仍较高。市场机构预测7月新增人民币贷款中值为-0.3万亿元，新增社融中值为1.51万亿元。低基数下财政支出加大，M1及M2同比增速或小幅上升。

物价方面，市场预计7月CPI同比增速或再度负增长，PPI同比降幅或较上月收窄。市场机构对6月CPI同比增速预测中值为-0.1%，对6月PPI同比增速预测中值为-3.4%。

“C50风向指数调查”由财联社发起，各类研究机构参与，反映市场机构预期。共有近20家机构参与本期调查。

7月新增贷款规模或由正转负，市场预测中值为-0.3万亿元

6月新增人民币贷款2.24万亿元，超出市场预期。由于7月是传统信贷投放淡季，叠加票据利率大幅回落，多家机构预计新增信贷规模转负，市场预测中值为-0.3万亿元，较2024年同期少增0.56万亿元。

数据显示，票据利差大幅下行。票据利率大幅回落，反映实体信贷投放略显乏力。兴业银行首席经济学家鲁政委表示，7月信贷同比主要受企业和居民端信贷需求制约。

广发证券银行业首席分析师倪军认为，7月实体信贷需求淡季偏淡主因有三。华泰证券首席宏观经济学家易峘介绍，上半年社融增量累计达22.83万亿元，同比多增4.74万亿元，实体经济部门信贷扩张动能或仍待夯实。

浙商证券宏观联席首席分析师廖博表示，中长期来看，信贷增速逐步放缓，经济结构转型升级使得信贷需求‘换挡’及直接融资的良性替代，未来合理评价金融支持力度可更多关注利率下降的成效。

7月新增社融有望同比多增，M1及M2同比增速或小幅上升

6月新增社融4.2万亿元，同比多增9008亿元。本期调查显示，市场机构对7月新增社融规模预测中值为1.51万亿元，较2024年同期多增7392亿元。

市场预计同比多增主要来自政府债券及企业债券净融资。鲁政委表示，M1方面，7月信贷投放承压拖累M1增长，不过2024年同期基数较低，7月M1增速或小幅上行。

倪军认为，本轮M1持续改善的动力主要来自财政赤字加码和跨境流动性改善两方面。天风证券固收首席分析师谭逸鸣表示，7月M2同比或基本持平于8.3%。

7月CPI同比增速或再度负增长，PPI同比降幅或较上月收窄至-3.4%

6月CPI同比上涨0.1%，扣除食品和能源价格的核心CPI同比增速加快。市场机构预测7月CPI中值为-0.1%。

申万宏源证券首席经济学家赵伟认为，7月CPI同比维持低位，主要由于核心商品CPI可能受下游PPI压制表现偏弱，加之农产品价格回落影响。

PPI方面，6月PPI同比降幅超预期走阔至3.6%。市场机构预测7月PPI同比略微改善，参与机构预测中值为-3.4%。

数据显示，7月大宗价格上涨。谭逸鸣预计，7月PPI可能呈现环比改善、同比降幅收敛。但在其看来，价格回升主因是供给端政策影响而非需求扩张，后续改善持续性仍需观察。

（文章来源：财联社）