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首批7单混合型科创票据成功发行，总规模22亿元，通过股权投资或基金出资等方式直接投资科技型企业，实现股债混合性资金使用，助力科创企业融资。

科创企业融资迎来新型创新工具支持。近日，首批7单混合型科创票据成功发行，总规模达22亿元，期限集中在3至5年，主要由地方国企发行，票面利率接近3%。这些票据通过股权投资或基金出资等方式直接投资科技型企业，实现股债混合性资金使用。

混合型科创票据分为三类：一是票面利率与被投资企业成长收益挂钩；二是附有转股选择权，债权份额可转为股权基金份额；三是通过专利权质押增强偿债保障。中诚信国际研究院高级副总监谭畅指出，这些票据的创新之处在于期限灵活、可直接用于股权投资、设置浮动利率和转股选择权，以及以专利权质押作为增信措施。

东方金诚研究发展部高级分析师冯琳梳理发现，首批7只票据中有5只采用“前n年固定利率+第n+1年起浮动利率”的结构设计，浮动利率与被投资企业的估值增长率或股权投资收益率挂钩。例如，“23宜宾发展MTN001”的票面利率在第3个计息年度取决于是否实现退出并达到收益目标。

此外，宁波银行投资银行部表示，转股选择权模式下，发行人可在特定窗口期将债券转换为科创企业的股权或基金份额，使投资人共享超额收益。上海临港经济发展(集团)有限公司发行的“23临港经济MTN001”即为附转股权条款的产品。

同时，专利权质押也成为增信新方式。合肥兴泰金融控股(集团)有限公司发行的“23湖北路桥MTN002”以135项专利权为债券提供质押担保，估值超过债券发行规模。中证鹏元研究发展部高级董事高慧珂认为，这一创新符合科创企业需求，有助于提升发债融资可得性。

对于未来如何完善混合型科创票据，业内人士建议结合信用风险缓释工具创新投资者保护条款，鼓励优质民企和民营属性科创项目参与，优化产品期限和用途方向，并尝试加入“对赌”性质的发行条款。同时，希望有关部门引导持续优化结构条款和运行机制，满足不同阶段科技创新型企业融资需求。