AI导读：

国信证券发布中密控股三季报点评，公司前三季度营收同比增长15.56%，归母净利润同比增长9.15%，毛利率下滑。增量业务和存量业务均有所回暖，国际业务和特种阀门板块实现快速增长。维持“优于大市”评级。


国信证券最新发布的研报对中密控股的三季报进行了深度点评。数据显示，中密控股在2024年前三季度实现营收11.43亿元，同比增长15.56%；归母净利润2.71亿元，同比增长9.15%。这一增长主要得益于装备制造业（增量业务）的强劲增长以及特种阀门板块的高速增长。然而，毛利率和净利率分别同比下降了4.05%和2.33%，达到47.14%和23.98%，这主要是由于石化领域资本开支的减少和机械密封市场竞争的加剧。

尽管面临宏观经济和石化行业新上项目减少的挑战，中密控股依然凭借强大的综合竞争力，保持了较高的市场占有率，实现了增量业务的营收增长。同时，公司费用管控良好，前三季度三费费用率同比下降1.27个百分点。

在存量业务方面，尽管上半年受到下游行业需求低迷和装置开工率下降的影响，营收有所下滑，但第三季度公司存量业务明显回暖，实现了营收的同比增长。

此外，中密控股的国际业务和特种阀门板块也实现了快速增长。公司紧跟国家“一带一路”倡议，大力开拓国际市场，逐步搭建海外本土团队，增强国际业务服务能力。同时，子公司新地佩尔在水工、石化领域签订多个大项目订单，推动了特种阀门板块的快速增长。

值得一提的是，中密控股还持续推进德国KSGmbH并购项目，目前已收购其70%股权，剩余30%股权预计明年交割。这一并购将进一步增强公司的国际竞争力。德国KSGmbH作为全球领先的树脂类层压材料及导向环等产品生产商，其加入将为中密控股带来新的增长动力。

投资建议方面，考虑到国内石化行业新增项目减少和机械密封行业竞争激烈的情况，国信证券下调了中密控股2024-2026年的盈利预测，但维持了“优于大市”的评级。预计2024-2026年归母净利润为3.73、4.29、4.94亿元，对应PE 20、18、15倍。

（文章来源：财中社）

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