泡泡玛特2025年营收大幅增长，但股价却暴跌。这反映了公司依赖单一IP的困境。尽管LABUBU家族表现强劲，但新IP反响平平。国际投行对泡泡玛特的未来看法不一，但都强调公司需要孵化新的百亿IP以应对LABUBU红利消退的挑战。...