国货美妆HBN近期向港交所提交招股书，展示收入和利润同步增长的同时，也暴露出行业结构性问题。营销费用高企，线上渠道几乎贡献全部业绩。公司控制权高度集中于创始人夫妇手中，上市前进行1亿元现金分红。港股回暖及备案制度落地等因素促使国货美妆企业扎堆上市。...