本文讨论了A股大波段上行的线索，包括反内卷政策下中游制造基本面预期提前至2026年，以及美国美丽大法案通过排除经济深度衰退风险。同时，文章还分析了短期市场演绎的“牛市氛围”，以及结构选择不变的观点，包括保险增配银行资金逻辑变化，算力链机会显现，反内卷行情短期弹性大的是周期品，并维持战略看好港股。...