债市情绪宣泄后或现交易窗口但空间有限，超长债仍面临抛压；美联储预防式降息背景下港股弹性较高，香港有望承接去美元化资金回流；中美马德里会谈就TikTok问题达成共识，为APEC峰会奠定基础，特朗普对华政策或转向寻求交易。...

基本面与资金面支撑下，6-8月或迎债牛行情，策略上建议提前布局久期，把握7月利率债波段机会及中短久期高等级信用债。美债预计在4.2%-4.6%区间震荡，面临新债发行洪流等挑战。稳定币支付可大幅降低企业成本，但需平衡技术创新与风险管控。...

中美经贸谈判结果好于市场预期，债市一度大幅上行后调整暂停。资金面宽松限制了长端利率上行，10年国债合理调整位置或在1.7%。中美双方取消互相关税，释放积极信号，各类资产交易主线产生逆转。...