10年国债利率重回1.8%上方，交易盘需等待，配置盘可拉久期。1-2月经济数据超预期，供强需弱改善，建议合理降久期把握中短久期信用债票息。高油价冲击下通胀短期冲高但压力可控，美联储仍有望推动降息，债市或迎修复机会。...

本文分析了当前债市的短期走势，受地缘冲突和通胀预期影响，10年国债在1.8%上方震荡，配置价值回升。同时，2月社融同比略增，企业中长贷改善显示融资需求企稳，居民端仍偏弱。此外，境外中资美元债超额收益达30bps，性价比凸显，建议聚焦高票息城投及产业永续债，短久期防御为主。...

债市情绪宣泄后或现交易窗口但空间有限，超长债仍面临抛压；美联储预防式降息背景下港股弹性较高，香港有望承接去美元化资金回流；中美马德里会谈就TikTok问题达成共识，为APEC峰会奠定基础，特朗普对华政策或转向寻求交易。...

基本面与资金面支撑下，6-8月或迎债牛行情，策略上建议提前布局久期，把握7月利率债波段机会及中短久期高等级信用债。美债预计在4.2%-4.6%区间震荡，面临新债发行洪流等挑战。稳定币支付可大幅降低企业成本，但需平衡技术创新与风险管控。...

中美经贸谈判结果好于市场预期，债市一度大幅上行后调整暂停。资金面宽松限制了长端利率上行，10年国债合理调整位置或在1.7%。中美双方取消互相关税，释放积极信号，各类资产交易主线产生逆转。...