本文复盘了2018年以来医药行情的三轮大周期，指出创新药大周期行情刚刚开启。每轮行情延续需政策周期与产品周期叠加，当前创新药在政策与市场双轮驱动下，迎来产品放量爆发期，盈利步入收获期，且国产研发能力突出，行业前景广阔。...

中信证券2025年资本市场论坛在上海举行，分析师杨帆、裘翔分别就宏观、策略方面发表观点。杨帆指出，2025年经济运行或面临不确定性，外部环境与内部改革机遇并存。裘翔认为中国权益资产将迎来年度级别牛市，中美欧经济和政策周期可能同步，有望推动指数级别牛市。...

中信证券指出年内两大关键投资机会：4月初外部风险落地后的交易性机会和年中中美经济和政策周期同频后的配置性机会。科技主题有望成为4~5月最佳投资方向，中美经济和政策周期的同步共振上行将有利于市场风格切换。...