华泰证券研报指出，制造业天然气需求将保持温和增长，但结构性分化显著。城燃行业将向综合能源服务转型，具备转型能力的企业将享受结构性红利。投资主线聚焦转型能力与结构红利，包括全国性城燃龙头、区域龙头和能源服务平台型企业。...

冬季能源保供进入关键期，各能源企业全力增产增供，确保社会经济发展和民生用能需求。煤炭、天然气等能源供应稳定，可再生能源在冬季保供中发挥重要作用。...

机构预测2025年城燃公司管道气成本将维持平稳，主要受进口LNG价格影响。城燃行业步入成熟期，红利价值凸显。预计2025年全国城燃采购成本下行，燃气需求结构变化，城燃公司售气量增长受限。自由现金流改善，股息价值显现，华源证券建议关注华润燃气等个股。...

中信证券表示，中石油公布的2025~2026年天然气年度合同定价方案显示定价更加市场化。若进口LNG价格降至2.6元/方，中石油综合销售气价将同比持平。综合考虑多重因素，2025年城燃公司综合购气成本有望下降，助力毛差持续扩张。...

中信证券研报称，中石油天然气年度合同定价方案体现市场化趋势。若进口LNG价格降至2.6元/方，中石油综合销售气价将持平。综合考虑多重因素，2025年城燃公司综合购气成本有望下降，助力毛差持续扩张。...