5月以来，人民币汇率表现持续亮眼。5月26日，离岸人民币对美元汇率持续走高，盘中升破7.17关口，最高升值至7.1614元，创下自2024年11月8日以来的新高，这一显著涨势引发市场广泛关注。

业内认为，此轮涨势由国内外因素共同驱动。国际层面，美国主权信用评级下调、美债拍卖遇冷及关税政策争议引发市场对其经济前景担忧，美元指数走弱为人民币提供升值空间。国内层面，一季度GDP同比增长5.4%超预期，稳增长政策持续发力，叠加国际机构上调中国经济增速预期，增强了投资者对人民币的信心。

展望后市，专家指出，人民币短期或围绕新中枢双向波动，美国关税政策走向与国内对冲措施力度成关键变量。长期来看，随着中国经济高质量发展推进，人民币汇率有望在全球货币体系中占据更重要地位。

离岸人民币创近半年新高

5月26日，人民币中间价大幅升值。当日，银行间外汇市场人民币汇率中间价为1美元对人民币7.1833元，创4月2日以来最高，相较前一交易日中间价升值86个基点。上午，在岸、离岸人民币对美元汇率双双大涨，离岸人民币对美元汇率升破7.17关口，盘中最高升至7.1614元，涨幅0.10%，创下自2024年11月8日以来的新高。截至发稿时间，离岸人民币对美元汇率报7.1792，近20日升值1.45%，今年来升值2.15%。

市场避险情绪逐步降温，人民币汇率表现亮眼。中信证券首席经济学家明明表示，近期人民币的涨势主要由外部因素驱动，穆迪下调美国主权信用评级、美国20年期国债拍卖结果不佳等，引发市场对于美国财政赤字以及美国经济前景的担忧，导致美元指数下行。

联储证券研究院副院长沈夏宜同样指出，离岸人民币近期上涨，表明了国际投资者对中国经济稳定发展的决心。国内方面，支持消费增长、有效投资的政策不断推出，一季度GDP同比增长达5.4%，高于市场预期，宏观经济稳定、持续增长可期。国际方面，美国关税等政策不当实施导致贸易壁垒上升，加之美债风险飙升，市场对美元看空趋势明显。

美元开启新一轮跌势

5月26日，美元指数盘中一度跳水。自穆迪将美国信用评级下调以来，市场对美国的双赤字担忧加深，美元开启新一轮跌势。货币期权交易员对美元今后一年间走势的看空情绪达到历史顶峰。

沈夏宜认为，人民银行在平衡国内流动性和维持人民币汇率稳定之间面临挑战。全球经济政策和运行状况的不确定性会对人民币汇率和国内流动性产生影响，比如美债危机、关税冲突等。国内稳经济的相关举措将推动积极的财政政策与宽松的货币政策继续维持，这又与汇率稳定的政策主张存在冲突。人民银行需要精准管理市场预期，适时进行公开市场操作，避免流动性偏离均值。

人民银行实施适度宽松的货币政策，强化逆周期调节。2025年一季度中国货币政策执行报告指出，人民银行坚持市场在汇率形成中起决定性作用，发挥好汇率对宏观经济、国际收支的调节功能，保持预期平稳，在复杂形势下保持人民币汇率基本稳定。

短期或将在高位震荡

人民银行表态，将坚持以市场供求为基础、参考一篮子货币进行调节、有管理的浮动汇率制度，坚决防范汇率超调风险，保持人民币汇率在合理均衡水平上基本稳定。

人民币汇率的扰动和支撑因素相对均衡，短期或围绕新中枢双向波动。其中，压力主要来自美国对华加征关税，对我国出口基本面的冲击会导致经常账户顺差收窄。支撑因素包括市场对美国财政和经济基本面的担忧下，美元指数偏弱运行，以及长期“去美元化”趋势下，全球投资者对非美货币及资产的需求抬升。

联储证券副总经理王小娜认为，短期来看，人民币短期或将在高位震荡，在美联储降息等节点或将进一步升值；但关税空窗期结束后如果美方再启关税大战，人民币汇率则会再度承压。长期来看，随着中国高质量发展的相关政策举措落地，人民币汇率将在长期呈强势状态。

（文章来源：北京商报）