离岸人民币融资环境显著宽松！

　　今天，随着美元指数走弱，香港离岸人民币融资成本跌至2013年有记录以来最低，对人民币汇率构成一定影响。官方数据显示，香港一个月人民币银行同业拆息下降11个基点，至1.46%，创历史新低。

　　分析人士指出，离岸人民币融资成本下降的原因，主要是美元汇率走弱，市场预期监管部门暂时没有干预汇市的必要。此外，全球投资者纷纷抛售美元资产，人民币也因此受益。

　　拆息大幅下跌

　　离岸人民币香港银行同业拆息（CNH HIBOR）数据显示，主要期限利率普遍下跌。其中，两周期HIBOR跌至1.18606%，一个月人民币银行同业拆息降至1.46%，均为有记录以来的最低水平。一年期HIBOR也下跌至2%，触及一周低点。

　　同时，隔夜HIBOR则上涨24个基点至0.95833%，一周期HIBOR小升至1.15030%。但整体来看，离岸人民币的流动性仍然较为充裕。

　　值得注意的是，由于离岸人民币并没有真正的货币市场，机构主要通过掉期市场获得资金。通常，隔夜掉期隐含利率反映了货币市场的利率水平。目前，隔夜掉期隐含利率在1%～2%之间。

　　上述拆息数据反映了交易员在香港市场获取人民币的难易程度。离岸人民币周二（22日）跌至7.3103兑1美元，但较本月早些时候的历史低位已回升约2%。

　　近期，美元指数的弱势减轻了有关部门干预人民币汇率的压力。与全球其他货币相似，人民币受益于资金逃离美国资产的趋势。法巴大中华外汇及利率策略主管表示，离岸人民币融资成本下降是因为美元疲软，监管部门无需干预汇市。而宽松的离岸融资环境有助于中国维持人民币汇率稳定，以应对关税风险。

　　汇率变动或带来变数

　　今天，亚太市场相对稳定，与昨晚美股的剧烈波动形成鲜明对比。昨晚，大量投资者抛售美国资产，导致华尔街和美元下跌，同时美联储独立性的担忧也给美国国债带来新的压力。但亚洲市场的损失相对有限，引发了有关资金可能重新配置到该地区股票的讨论。尽管关税对经济增长的影响仍然是一个主要拖累因素，但日元兑美元首次升破140，创去年9月以来新高。

　　在特朗普发起“对等关税”后，美国金融市场出现剧烈动荡。美股、债市与美元汇率同步下跌，引发全球对美元作为全球储备货币地位的疑虑。专家警告称，“去美元化”趋势可能加剧，全球资本市场进入高度不确定时代。德意志银行全球外汇研究总监指出，特朗普政府对外政策的反复导致全球资金开始撤离美元资产，挑战美元作为全球主要储备货币的地位。

　　然而，美元近期的走势也存在变数。美元本周跌至2023年12月以来的最低水平。但瑞穗银行首席亚洲外汇策略师表示，大量看跌仓位、技术面和实际收益率差异表明，美元可能反弹，尽管涨幅可能受到负面消息的限制。

　　富国银行全球策略师也表示，在美元走弱的情况下，越来越多投资者选择将资产转向黄金、日元、瑞士法郎与德国公债等传统避险资产。但他强调，尽管美元近期面临压力，但其市场深度与流动性仍具吸引力，不易被完全取代。

（文章来源：券商中国）