境内外人民币汇率正快速收复7.25一线，显示企稳反弹趋势。

截至2月24日19时，境内在岸市场美元兑人民币汇率（CNY）与境外离岸市场美元兑人民币汇率（CNH）分别徘徊在7.2502与7.2498附近，盘中触及日内新高。这意味着人民币汇率已从两周前的7.3一线明显反弹。

人民币汇率回升主要受三大因素影响：一是特朗普政府贸易保护主义政策导致美元指数走低；二是Deepseek面世带动中国科技股受到追捧，提升离岸人民币需求；三是中美利差倒挂幅度收窄，海外量化投资基金增加离岸人民币多头头寸。

近期，离岸人民币汇率与在岸人民币汇率汇差收窄，显示海外投资机构看跌人民币汇率的力度减弱。尽管美联储释放放缓降息信号，但不足以改变海外投资机构看涨人民币汇率的氛围。

人民币汇率回升还得益于中国财政部发行的离岸国债受到市场追捧，显示全球资本对人民币资产的配置热情高涨。2月19日，中国财政部在香港成功发行125亿元人民币国债，认购倍数达到2.86倍。

东方金诚分析师王青认为，短期而言，美元走势是影响人民币汇率的主要因素。未来美国政府关税政策不确定性大，美元将面临大幅波动，人民币汇率也将呈现宽幅波动。

多因素驱动海外资本转向看涨人民币

若不是2月24日美元指数反弹，人民币汇率或已收复7.25整数关口。人民币汇率还受到两大利好支撑：一是中美利差倒挂幅度收窄，海外量化投资基金削减离岸人民币空头头寸；二是DeepSeek面世带动全球投资机构调高中国科技股估值，推高人民币需求。

离岸人民币行情走势

美元指数行情走势

海外资金对中国科技股的追捧对人民币汇率上涨产生更大支撑。中金公司发布报告指出，近期A股与港股市场的海外被动资金净流入额成功抵消主动资金净流出。

随着海外资金流向中国科技类股票资产，投资机构意识到人民币需求增加，令人民币汇率呈现易涨难跌的状况。未来，即便美元指数反弹，但在海外资本持续加仓中国科技股、中美利差倒挂幅度继续收窄的情况下，人民币汇率上涨韧性将好于其他货币。

离岸国债高收益率赢得全球资本热捧，人民币汇率回升再获支撑

人民币汇率持续上涨并一度收复7.25，还得益于中国财政部在香港市场发行的离岸国债受到全球资金热捧。此次发行的离岸国债发行利率高于境内同期国债，吸引更多海外资本认购。

在岸人民币行情走势

海外投资机构认为，中国相关部门通过适度抬高离岸国债发行利率，吸引更多海外资本认购，给人民币汇率企稳反弹注入更强支撑。

中国银行研究院研究员范若滢认为，随着中国稳增长政策持续加力见效，中国经济基本面持续企稳回升，加之中国相关部门释放明确的稳汇率信号，未来外汇市场预期将继续好转，给人民币汇率提供较强的基本面支撑。

近日，中国央行再度释放明确的稳汇率信号，重申将继续采取“三个坚决”举措防范汇率超调风险。

（文章来源：每日经济新闻）