财中社11月15日电天风证券最新研报指出，鉴于安恒信息（688023）三季度业绩的实际情况，已对其盈利预测进行了调整。预计该公司将于2024至2026年间分别实现营收23.47亿元、25.98亿元和30.04亿元（原预测2024-2025年营收分别为35.71亿元和45.79亿元）。同期，预计其归母净利润将分别达到0.06亿元、0.76亿元和1.69亿元（原预测2024-2025年归母净利润分别为1.60亿元和4.22亿元）。尽管调整后的预测值有所降低，但考虑到公司三季度亏损显著收窄，整体财务状况正稳步改善，加之AI应用的持续迭代升级以及数据安全业务有望从近期密集发布的数据要素相关政策中持续受益，天风证券仍维持对安恒信息的“买入”评级。

天风证券详细阐述了其主要观点：

1. 三季度财务表现显著改善，经营性现金流转正，整体财务状况稳步向好。安恒信息发布的三季报显示，前三季度实现营收11.45亿元，同比微降5.20%；归母净利润亏损3.36亿元，但同比减亏37.26%；扣除非经常性损益后的归母净利润亏损3.55亿元，同比减亏36.06%。单看三季度，公司营收4.47亿元，同比降低12.67%，但环比增长7.24%；归母净利润亏损0.60亿元，同比减亏52.40%，环比减亏19.74%；扣除非经常性损益后的归母净利润亏损0.69亿元，同比减亏48.51%，环比减亏16.00%。此外，经营性现金流已转正至0.31亿元。

2. 费用管控加强，毛利率逐季提升。公司始终聚焦主业，以创新驱动发展，前三季度毛利率为55.79%，较去年同期微降0.29%，但相较于上半年，毛利率已提升0.64%。前三季度，三费合计10.02亿元，同比降低26.38%；其中，研发费用3.62亿元，同比下降31.18%，主要归因于研发人员薪酬及股份支付费用的减少。

3. AI应用与数据要素产品双管齐下，深度参与“三数一链”建设。在AI领域，安恒信息已将其安全垂域大模型恒脑1.0升级为恒脑2.0系统，该系统以智能体为核心，实现了安全运营、数据分类分级等多个产品的结合应用，显著提升了安全效能和质量。恒脑系统已在全国范围内发布，并签署了数十个合同，同时还在与多个试点和合作客户进行合作，客户覆盖政府、央国企、民企500强等。此外，公司还研发了“数据合规流通数字证书”，并深度参与了中国数谷的“三数一链”建设。随着数据要素相关政策的密集发布，安恒信息有望在未来从数据要素安全相关建设中持续受益。

（文章来源：财中社）